RBC在报告中强调了以下几个关键要点：
首先，金价上涨的速度明显超出该行预期。仅在2026年1月，黄金就已刷新8次历史新高，而2025年全年累计创下历史新高的次数为51次。
其次，宏观环境依然对黄金高度有利。RBC指出，贸易紧张局势、政治与地缘政治不稳定，以及围绕美联储独立性的担忧，是推动金价的主要催化因素。更为关键的是，该行并未观察到来自央行或投资者的需求出现回落迹象，交易所交易产品(ETP)的持仓规模正随着金价上涨而同步增加。
在历史对比方面，RBC以1976年、2007年和2015年的黄金行情作为参照，认为当前这轮上涨周期(约844天)并非异常值。按照历史平均规律推算，本轮金价涨势可能延续至今年9月或12月。
此外，RBC指出，若2026年的年度涨幅复制2025年约65%的涨幅水平，则按趋势外推，金价在今年年底可能升至7100美元/盎司。
RBC在报告中写道："许多相同的支撑因素仍然存在……更重要的是，我们仍未感受到来自投资者或官方部门(即央行)在增持层面出现耗竭的迹象。"
该行总结称，尽管其他资产类别往往面临估值上限，但黄金的独特属性意味着当前价格水平尚未触及明确的"硬性天花板"。随着ETP持仓与金价之间的相关性重新建立，RBC认为，即便在其自身已属偏乐观的情景预测下，金价仍面临充足的上行风险。
(图源：RBC)
RBC还指出，黄金价格的下一阶段驱动因素，很可能来自美国总统特朗普的后续贸易战举措。当天针对韩国商品的新一轮关税，再次凸显与特朗普达成"协议"后仍可能迅速被其推翻的风险。此外，市场还需重点关注美联储主席人选相关决定、FOMC利率决议以及下周公布的美国非农就业报告，这些事件都可能对金价走势产生重要影响。
