一个值得关注的结构性特征是，尽管市场体感极度剧烈，收盘价间的已实现波动率仍低于15。然而，标普500一个月隐含波动率已跳升至26，两者价差"为我们有史以来见过的最宽之一"--这一背离表明，期权保护需求远超实际价格波动所呈现的程度。
在持续下跌的背景下，报告梳理了数个可能改变市场走向的结构性催化剂：
月末养老金再平衡：高盛模型预计，美国养老金将在月末买入约190亿美元美国股票，处于历史第89百分位。
季节性规律：自1950年以来，4月标普500平均涨幅为1.35%，在历史上属于季节性较强的月份。
期权市场定价：尽管本周因复活节假期缩短，期权市场对标普500的隐含单周波动仍超过3.4%，为过去五年最大单周隐含波动之一。
整体来看，空头压力近极值等反弹动能正在积聚，不过反弹的前提是中东局势有所缓和，目前美股的整体前景仍然不明朗。
