其实和很多人想的不同，物业公司并非"躺着赚钱"，这是一个微利且重运营的行业。
从上市物业公司财报披露口径看，营业成本中，员工成本（含外包）通常占比50%-70%，是最大的刚性支出；其次是设施设备运行维护、清洁绿化及秩序维护等运营费用，合计占20%-30%。与之对应，行业平均毛利率为5%-20%。
以万物云为例，其2025年财报显示，公司营业成本327.1亿元，人力成本（含外包）占比超65%；新盘空置率高企带来大量无效运维，进一步侵蚀利润。在收缴率下滑与新项目爬坡期双重压力下，全年毛利率仍微降至12.2%。
而中国物业管理协会曾指出，物业费收缴率85%是行业公认的运营警戒线，达到这一比例才能覆盖基础运营成本。这意味着很多小区的物业经营实则在"盈亏线"挣扎。
而欠缴的物业费，成为物业公司财报上的应收账款。应收账款主要包括物业公司已提供服务但未收回的款项，包括业主欠缴的物业费、开发商应付的空置房及前期物业费等。
据中物智库数据，2025年物业行业应收账款甚至成为财务风险的焦点。57家上市物企应收账款总额达891.75亿元（占营收30.58%），平均回款周期拉长至131天，这意味着物业公司的大量利润仅停留在账面。
映射到物业"退场潮"，多家物企上市公司管理层在谈到退出项目时，都将其形容为低效或低质，其核心衡量标准即"无法实现扭亏"。
