综合来看，"特朗普交易"中美债收益率上行、美元指数走强、比特币上涨有较高确定性，交易对美股和铜价偏多，对金价偏空，对油价的影响存在不确定性。就特朗普交易影响的方向来看，与政策面出发的认知有一定出入的品类主要是铜、金、油。固然，商品价格同时还会受到其他多重因素的扰动，但从前期的交易结果来看，特朗普交易或非"利空铜油、利多黄金"。
1）铜方面，特朗普并非完全限制新能源行业，其任内，美国的天然气和可再生能源的生产量创下新高，对清洁能源的补贴金额从2017年的71亿美元上升至2020年的173亿美元。同时，减税、再工业化等对经济的刺激，也将提振对铜的需求。
2）金方面，特朗普胜选确会在一定程度上中断政策延续性、放大市场不确定性，但其政策对美债收益率推升的高确定性仍对黄金偏利空。同时，特朗普在地缘问题上收缩阵线的态度也有利于地缘政治风险的降低。此外，赤字率的扩大并不必然带来央行购金需求的激增，央行购金或由部分国家基于安全等考量主导，而与美债信用的关系不大。
更多分析，可参考报告《新高之下的"黄金"？》。
3）油方面，特朗普持能源扩张政策，但一方面，美国页岩油产能已近高位，许可证的颁发到供给增加仍有较长时滞；另一方面，再工业化等政策对需求的刺激，或可在一定程度上弱化特朗普能源政策对油价的利空。
更多分析，可参考报告《油价"分水岭"？》。
