当前，总体消费放缓正困扰着中国经济。但矛盾的是，一些新消费企业却以很高的增速在狂飙，传统消费则在低增长中挣扎。为什么会出现这种撕裂的情况？中欧国际工商学院金融与会计学教授芮萌认为，居民消费能力其实并不低，真正的问题在于消费意愿弱。同时，消费正从注重功能满足到注重情绪价值，从外在驱动到内在驱动。破局的关键不在于"补能力"，而在于"提意愿"。通过制度性变革改善预期、释放内生需求，远比短期刺激更温和、更可持续。
当我们讨论促消费时，通常会忽视一个事实，那就是中国居民的消费能力其实并不低。换句话说，大家不是没钱，而是有钱不愿花，收入中有很大比例被存储起来了。
2023年，各国居民消费支出占GDP比重（即消费率），美国高达67.7%，英国为61.8%，加拿大为55.2%，日本为53.6%，欧盟为52.6%，韩国为48.1%，而中国仅为39.6%，明显低于其他样本国家的平均水平。
消费率（居民消费/GDP）可以分解为两个因素的乘积：消费能力（居民收入/GDP）和消费意愿（居民消费/居民收入）。2024年的数据显示，中国居民收入占GDP的比重（消费能力）为60.8%，高于德国的58.0%、日本的57.0%、加拿大的56.7%。然而，中国居民消费与居民收入的比值（消费意愿）却显著低于其他样本国家95.1%的平均水平。
这表明，中国居民的消费能力并不低，问题主要出在消费意愿上。目前，许多促消费的政策都集中在补消费能力上，如促就业、增收入、加大民生兜底，这些固然必要，但如果消费意愿不足，政策效果将大打折扣。真正的破局之道是把政策重心从"补能力"转向"提意愿"，通过改善预期来释放内生性需求，这远比短期一次性刺激更温和、更可持续。
