高毛利和降价同时出现，只能说明一件事：宇树降低成本的速度，比降低售价的速度更快。
怎么做到的？拆开2025年6.68亿元的主营业务成本，直接材料占了八成以上。进一步看采购结构：机械零部件约占48%，主要是机加件、压铸件、紧固件和塑料件；电子元器件约占25%，其余是电池、电线、钢铝铜等基础材料。
注意，在这份采购清单里，看不到成品电机、减速器等机器人核心部件，因为宇树把这些东西留在了自己手里，自主研发和生产。
别人买现成的贵零件组装，宇树买便宜的基础材料自己造核心零件。
对外，采购的是供应成熟、价格透明的基础零部件，不需要为核心总成付品牌溢价；对内，通过结构设计、材料选型和零部件复用，持续压低核心部件成本。这就是宇树的降本逻辑，简单，但有效。
硬件护城河靠不住
宇树现在的领先，本质上是先发者的供应链优势。它比别人更早跑通了低成本机器人的量产逻辑。但这个优势有一个致命弱点：成熟供应链帮你起飞，也能帮竞争对手起飞。
智能手机行业已经演示过这个剧本。2011年三星Galaxy S II售价4999元，小米一代压到1999元，两年后红米做到799元。红米发布不到半年，华为荣耀3C定价798元，安卓手机价格战由此打响。
自动驾驶也走过类似的路。随着激光雷达、智驾芯片供应链成熟，后来者搭建一套基本智驾系统的门槛持续下降。今天的宇树机器人，处境跟当年的小米非常像。
成熟供应链帮助它率先打破价格门槛，但同一套供应链，也会帮竞争对手迅速追上。
在硬件赛道，降本速度永远超乎想象。一旦国内庞大的供应链产能被彻底激活，更低成本、更高性能的竞争对手就会蜂拥而至。
宇树今天能把人形机器人做到2.99万元，明天别人可能做到1.99万元。硬件的护城河，从来都不深。
