工业金属板块是典型的周期股，2026年被很多分析师认为将是该板块的又一个大周期年份。
核心逻辑是：以AI为主要驱动力的全球工业化进程，以及能源转型等产生了巨大的"时代需求"。外加以美联储降息预期、各国经济宽松刺激政策，以及地缘政治不确定性大增导致的区域大宗商品流动性趋紧等因素的共同作用。
回溯百年，大宗商品的"超级周期"往往与全球经济格局的剧变、技术革命的浪潮以及货币体系的重构紧密相连。如2017年左右，随着新能源汽车逐渐崛起，锂辉石价格开始飙升；而2018年的贸易战事件，则引发了制造业需求的短期低迷和铜价的下跌。
过去几年，贵金属黄金、白银等走出了史诗级的上涨行情，也不可避免地蔓延到了铜、铝、锡等价格更低的工业金属领域，这是国际大宗市场联动性的必然结果。
更重要的是，以AI基础设施、储能设备、光伏等新能源发电设备为主要需求端，工业金属正迎来一波大周期。其中传导性也是一个重要原因。比如大量AI基础设施需要铜，导致铜价飙升，那么在家电等制造领域，铝代铜和镁代铝的逻辑就成型了，由此需求的大缺口就传导到了多种工业金属。
市场供需关系始终是核心因素，而当前市场对工业金属的需求增长却大幅度超过了金属矿产开采的增长速度，这种不匹配性不是一时半会可以弥合的，这是采矿业的天然特征--需要重资本投入和建设。
