4 全方位扩内需，大力提振消费，提高投资效益
政治局会议提到，要"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"。
特朗普挥舞关税"大棒"，明年出口承压，扩大内需是提振经济的关键。今年中央划拨1500亿元支持消费品以旧换新的特别国债，带动10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，较上月增加1.6个百分点，高于季节性。我们预计明年促消费中央补贴金额或在3000亿以上。
今年在消费上主要是推动以旧换新、培育新增长点和发展服务消费，明年或以开发消费新场景和新增长点以及继续大规模以旧换新为主。新能源车以旧换新补贴延续，同时将消费补贴拓展至服务、生育等领域，撬动内需增长。
投资方面，要提高投资效益，一是优化结构，二是抓落实、重效率，三是激发民间投资积极性。明年投资可能倾向于基建投资和战略性产业投资，这类投资可带动大量相关产业链发展，撬动投资杠杆。老基建如高速公路等，数据显示，2025年北京、广东、四川、湖南、河南等省市均有较大规模公路建设计划；新基建投资方面，投向水利、5G网络、数据中心等。战略性产业如芯片、量子计算、人工智能等。
长期来看，扩大需求的核心是创造就业岗位和提升收入预期。有效投资带动就业、消费回暖稳定预期，政策需持续发力带动经济稳步复苏。具体方向上，或重点支持高校毕业生、农民工群就业，如为企业提供定向招聘补贴等。
5 稳住楼市
会议提到，要"稳住楼市"。
房地产是周期之母，房地产稳则经济稳。促进房地产市场止跌回稳，明年或有放宽限购、住房银行收储等更多新政策出台。9月下旬政治局会议定调地产"止跌回稳"，降低存量房贷利率，建立动态调整存量房贷利率机制，多地放松限购、限售、限价、信贷，降低税费，允许专项债购买土地和存量房储。国庆后，一二线楼市销量改善。
我们总的判断：目前楼市量起价稳，源于在政策组合拳下前期受创信心有所恢复，但考虑到主要城市库存依旧高、居民购买力及信心不足、政策效果递减效应，楼市政策要需要加码，市场总体呈现我们之前判断的大分化格局。
2025年，将从供需两端发力促进房地产市场止跌回稳。需求端激发购房者热情，可能继续放宽一线城市限购、推出针对首套房或改善型住房的财政补贴政策等；供给端改善资源配置，对于闲置或库存较多的地区，减少供地，加快旧房改造或以租代售措施，盘活存量资产。住房保障银行收储，资金规模要大、利率要低、期限要长；对供需两方提供金融支持，首套房贷利率可能进一步下调，金融机构加大对优质房企的融资支持，对按政策要求发放白名单贷款的商业银行进行免责，同时针对困境房企实施专项债务化解方案等。
