受消费复苏驱动，生产侧也出现了较大回升。国家统计局11月30日发布数据显示，11月生产指数上升0.4个百分点达到52.4%，连续三个月处在扩张区间并保持上行趋势。消费制造业也继续保持高产能，半钢胎开工率11月涨1.2pct至79.13%；ABS开工率上行较为明显，本月环比涨8.01pct至71.11%。需求侧的复苏对生产的拉动力度仍在持续上行，既激发了各行各业增长的内生动力，也为以需求促发展的政策方向注入更大的信心。
值得注意的是，受外需放缓等不确定性因素的影响，部分传统劳动密集型制成品需求可能面临挑战。数据显示，11月新出口订单虽上行0.8pct至48.1%，连续两个月下降后重新上涨，但这一定程度上可能与担心潜在不确定性，造成抢出口等情况有关。未来一段时间，部分民营企业可能因关税、预期降低等因素减少相关领域投资。因此，继续以扩大内需应对外需不确定性显得尤为紧迫。不过，考虑到日前会议明确提出，将增加发行超长期特别国债，持续支持"两重"项目和"两新"政策实施。因此2025年高技术及制造业投资增速有望保持较快增长，预计增速为6%左右。一系列的财政、货币等政策"组合拳"，也将为制造业投资提供更有力的"内生性"支持。
未来，更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策有望使基建等领域投资增速加速回升。首先，随着新型城镇化建设推进，人工智能等现代化信息技术的更新换代需求不断增长，地方政府在新型配套基础设施建设方面存在较大需求与支出空间。在大规模地方政府化债计划和中央加大财政转移支付能力的共同推动下，地方财政将更能把注意力放在发展高质量基建上。同时，超长期特别国债的发行也将推动铁路、水利等重点领域基础设施投资规模有效增长，预计全年基建投资增速有望提升至5.5%。
