捕鱼：金蟾去哪了该券商进一步分析称，市场的修复主要受益于政策带来的情绪改善和资金回流。然而，后续财政政策如何发力以及基本面的改善将决定市场反弹的可持续性。目前，货币政策已显著发力，金融监管和资本市场改革措施也对市场预期产生了积极影响。但在金融周期的下半场，需求不足的问题突出，财政扩张对于提振经济增长和缓解金融风险的必要性尤为重要。
根据A股历史上"政策底-市场底-经济底"的规律，中金认为当前的政策底信号已较为明确，但仍需财政政策的进一步巩固，以便市场预期进一步改善，并推动经济底的形成。这样短期由情绪和资金推动的市场反弹，才能逐步转化为中长期由基本面驱动的确定性反弹。
从风格上看，中金公司继续看好自由现金流稳定、股息率高的现金牛和央国企，尤其是在政策底逐步巩固的背景下。此外，美国经济可能实现"软着陆"甚至"不着陆"，这将利好外需敞口较高或增速较快的企业，特别是在可选消费、电信服务、能源资源等现金牛行业。
具体投资主线方面，中金公司建议关注两大方向：一是反映家庭部门需求韧性的耐用品行业，如五金水暖、家具家居和家用设备等；二是反映设备投资和制造业周期的行业，如计算机电子设备、工业设备、化学制品和煤炭石油制品等。
