此次管制重点针对中重稀土，如钐、钆（中稀土）、铽、镝、镥、钇（重稀土）及钪。目前，中国掌握着全球约70%的稀土开采量和90%的精炼产能，拥有世界上唯一完整的稀土产业链。具体表现在，2024年全球稀土矿产量390,000吨，中国产量270,000吨，占比69%；全球储备超90,000,000吨，中国44,000,000吨，占比48%。因此，当我们"收紧阀门"，全球高科技产业链的神经随之紧绷。
2024年全球稀土储量分布及产量占比，来源：美国地质调查局，东莞证券研究所
究其原因，稀土被誉为"工业维生素"，广泛应用于AI芯片、导弹导航、电动车和光刻机等领域。从ASML光刻机的钕铁硼永磁体，到蚀刻机腔体的氧化钇涂层，再到先进制程栅极材料掺杂的镧元素，稀土几乎无处不在。基于此，此次管制让这些看似微小却至关重要的环节面临不确定性。
具体表现在，管制公布当天，亚洲稀土现货价格飙升15%，钕、镝等重稀土涨势最猛；AI芯片、电机、传感器等产业的成本预期全面上扬，国际厂商纷纷清点库存；美国、日韩部分半导体企业的稀土储备甚至不足两个月。
由此可见，在战术层面，我们的稀土管控无疑是一场精准打击，逼迫西方重新审视供应链依赖，也展示了中国在高端制造链条上的"隐形控制力"，并让我们在全球科技博弈中拥有了新的谈判筹码。
风物长宜放眼量，控制力下当警惕反噬风险
如上述，中国的稀土管制确实是一场"漂亮的短期胜利"。然而，从经济和结构性视角观察，其可能带来的战略风险也应引起我们的重视。
首先是贸易层面的反噬。管制发布两天后，美国即宣布对中国商品加征100%关税，使总税率达到130%，并威胁将关键软件纳入出口审批清单。这不仅意味着中美贸易摩擦升级，也可能会直接冲击中国制造业的外需核心。例如以美国为主要市场的机电、汽车、电子产品出口成本成倍上涨，而稀土相关企业因出口审批受限，产能利用率下降、库存积压等。
实际情况是，在此次新的管控出台之前，据海关数据显示，2025年上半年，中国稀土磁铁出口量同比下降18.9%至22,319吨，部分中小型冶炼厂被迫停产或裁员。
而更应引起我们思考的是，从过往的类似管控看，我们的稀土出口管制最终的影响力似乎都相当有限。
