工业金属集体走强
伦敦金属交易所LME工业金属周一集体上扬，伦铜大涨超4%，突破13000美元/吨，伦铝、伦锌涨超2%，伦铅和伦镍涨超1%。与此同时，纽约商品交易所COMEX美铜主力合约飙涨近6%，突破6美元/磅关键心理关口。
人工智能数据中心与电动汽车领域的强劲需求增长预期，推动铜价在去年累计上涨40%，创下2009年以来的最佳年度表现，同时也成为该交易所表现最优的工业金属品种。
2025年，印尼格拉斯伯格铜矿、刚果（金）卡莫阿 -卡库拉铜矿等全球大型铜矿相继出现产量中断，引发市场对供应的担忧。进入新的一年，这一担忧仍未消散，智利曼托维尔铜矿近期爆发的罢工更是加剧了市场焦虑。英国券商 SP Angel分析师迈耶（John Meyer）表示："铜价需要进一步上涨，才能促使矿企大幅扩大新产能。多年来，许多现有铜矿一直维持满负荷甚至远超初始设计产能的状态运营，这大大增加了矿场发生重大事故的风险，印尼格拉斯伯格铜矿的泥浆泄漏事故就是前车之鉴。"
尽管委内瑞拉并不以精炼铜生产见长，但在地缘政治担忧居高不下的情况下，全球关键矿产整体的供应安全风险也随之凸显。康科德资源公司（Concard Resources）研究总监霍布斯（Duncan Hobbs）称："在全球新秩序下，关键矿产及供应链安全已成为市场主线，而委内瑞拉的最新事态则进一步放大了这一逻辑，包括铜在内的各类金属价格因此持续走高。"
花旗集团分析师预计，今年全球精炼铜产量将达到2690万吨，市场缺口将达30.8万吨。要满足未来的铜需求，就必须加大对新铜矿产能的投资，但这一切的前提是铜价维持在高位。经过测算，新一代铜矿项目的盈亏平衡价格已经超过每吨13000美元。
雪上加霜的是，美国拟对电力和建筑行业所用铜金属进口加征关税，这一可能性也加剧了市场波动 --此前大量铜库存正是受此预期吸引流入美国，且多数来自伦敦金属交易所的仓库。目前美国对铜进口关税的政策仍在审议中，不过铜金属已豁免于去年8月生效的一批关税清单。截至1月2日，美国纽约商品交易所注册仓库的铜库存总量达到453450吨，较去年4月激增400%。这一增长源于贸易商和生产商为规避潜在关税，提前将铜库存运往美国。
瑞银指出，美国目前持有全球约半数的铜库存，但其消费量占全球总需求的比例却不足10%，这意味着全球其他地区面临铜供应减少的风险。伦敦金属交易所铜现货对三个月期铜的价差持续处于现货升水状态，这一格局表明铜市场短期供应趋紧。
