- 中美财报：AI资本开支逻辑面临市场检验
本周，美股财报季进入高峰期，苹果、微软、亚马逊、Meta等科技巨头集中披露业绩。已披露的财报已显现出鲜明分化：谷歌母公司Alphabet二季度营收同比增长24%，但资本开支指引大幅上调至1950亿至2050亿美元，单季自由现金流数十年来首次转负；英特尔则凭借数据中心与AI业务营收同比增长59%，股价盘后大涨超10%。这种"卖铲人"赚钱、"挖矿人"阵痛的分化格局，正在考验市场对AI投资可持续性的信心。分析师预计微软本季度资本支出同比增长约74%，而市场将高度关注各巨头对全年资本开支的指引。
A股方面，科技板块近期已提前经历了一轮明显调整，不少科技股跌幅达40%至50%。华泰证券指出，公募中报显示AI行情交易和仓位拥挤度均处于高位，但以配置系数衡量尚未达到极端水平，且本轮产业周期级别更高、覆盖面更广、容量更大。中美财报的集中披露，将检验全球科技股的盈利成色与估值支撑，其结果将通过情绪传导和产业链联动，对A股科技板块形成映射；
3、FOMC会议：加息预期分歧罕见，全球流动性变量陡增
北京时间7月30日凌晨，美联储将公布利率决议。当前市场预期罕见分化--据CME数据，市场定价本周加息25个基点的概率已从一周前的13%大幅跳升至约38%；而对76位经济学家的调查则显示，所有受访者均预计美联储将维持利率于3.5%至3.75%区间不变。这种"市场与经济学家"之间的巨大分歧，源于美联储主席沃什上任后强调"每一次会议都将是实时变动"的政策风格。与此同时，布伦特原油突破100美元/桶，10年期美债收益率升至4.7%，通胀担忧再度升温。美联储的最终决策及会后声明措辞，将直接影响全球风险资产的估值锚定。
