但有人问，为什么巴菲特基本不亏呢？
抛开在机构资金规模、市场信息以及专业能力等方面的因素之外，认知是最关键的区别因素。
他的老师格雷厄姆说：牛市是普通投资者亏损的主要原因。他说的普通投资者，就是散户。既然是大牛市，为什么会亏钱？道理可能和"好牌是德州扑克亏钱的主要原因"一样。因为拿到好牌，所以下了重注，结果亏得更多。
比如在牛市中，市场普遍上涨，散户容易受到"错失恐惧"的驱使，追高买入。由于市场上涨看似无风险，很多散户忽视了基本面分析和风控，甚至加杠杆投资。然而，牛市带来的短期繁荣掩盖了潜在风险，当市场突然回调时，过度乐观的散户常常措手不及，导致大幅亏损，泡沫就是这样被放大的。
牛市炒股，散户之所以难以赚钱，一方面是市场生态、交易行为和专业能力等多重因素共同作用。在机构主导的资本市场中，散户的非理性交易、信息劣势和资金短板，使其即便在牛市中也难以摆脱亏损的命运。
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投资是一门修行和人生艺术
回过头来看，黄金再创新高与散户亏损的鲜明对比说明，投资从来不是简单的跟风逐利，而是一场关乎认知、心态与格局的修行。
在波动无常的金融市场中，能够穿越牛熊、实现长期盈利的投资者，往往都具备成熟的投资理念、稳健的交易体系和强大的心态控制能力。
