回过头来复盘，Wind数据显示，自2023年以来，黄金以92%的涨幅跑赢全球股票、债券乃至原油、房地产等绝大多数资产，其间一度涨幅达103%。
究其原因，地缘风险成为推高金价的最重要因素，它的影响偏高值多达173%。
表面买黄金，下注的是地缘走向，这道题，普通人解不来。
此外，全球利率下行趋势、美元走弱以及由此导致的全球投资者加速买入黄金都让金价涨得越来越高、越来越快。在全球黄金需求格局中，各国央行的身影格外突出。与普通投资者追求收益不同，作为储备资产的一部分，央行更看重资产安全性、流动性，其次才是收益率。
2022年全球央行购金量达到1136吨创下55年来历史之最，全球央行已连续三年净购金超过1000吨，成为金价的重要支撑。而各国央行的增持行动一旦开始，短期内很难停止。而世界黄金协会的研究数据表明，长期来看过去20年间，黄金的年化收益约10%。其长期收益主要受全球GDP和财富增长的影响。而近年来，由于央行购金加速，这进一步推高了黄金的收益率中枢。
对比股市的数十万亿美元的蒸发，黄金看起来稳定得多。
此番特性与规律又反过来放大看它的集中性，个人投资者，即便热情高涨，也大多局限于购买实物黄金或小额黄金ETF，很难对市场产生实质性影响。
黄金的持续走高，本质上是全球货币体系重构、地缘政治博弈加剧背景下的小众资产狂欢。它从传统避险资产向"新货币锚"转型的过程中，定价权始终掌握在少数机构手中，普通投资者盲目跟风，往往只能沦为价格波动的牺牲品。
对于大多数人而言，黄金更适合作为资产配置中的"压舱石"，而非博取短期收益的工具，其小众属性决定了它难以成为全民盈利的投资标的。
于是股市成了股民们心怀鬼胎梦想发财的一个好去处。
