随着金价持续大跌，机构预期持续降温，目前市场最乐观的机构预期，也仅看年底金价反弹至5000美元/盎司，结合当下下行趋势，这一目标基本没有落地可能。机构集体调低预期、看多声音彻底销声匿迹，进一步对金价下行形成推波助澜的负向冲击，市场多头信心彻底溃败。
与此同时，AI产业的全面爆发，重构了全球资金的配置逻辑，彻底终结了全球低利率、资金无处可投的时代。
此前全球长期处于低利率、零利率环境，黄金作为无息资产，持有机会成本极低，海量闲置资金扎堆配置黄金避险保值。而AI赛道的全面崛起，为全球海量资本提供了全新的高收益投资出口，全球资金疯狂涌入AI产业链。
资金大规模布局AI产业的连锁反应，就是全球市场利率持续上行、资金价格不断抬升，全球正式告别低利率时代，步入高利率周期。而黄金本身不产生利息收益，在高利率环境下，持有黄金的机会成本持续飙升、性价比持续暴跌。
纵观金融历史，从未有一轮黄金牛市诞生于高利率周期，这也从根本上封杀了黄金的反弹空间。
目前黄金、白银的行情，属于典型的机构"拉抽屉"洗盘下跌行情。
每次金价小幅反弹、短暂拉升，都并非主力资金做多、开启新一轮上涨，而是机构技术性拉升、诱多接盘，吸引散户抄底入场，随后借助反弹降低持仓成本、分批出货。
行情节奏十分清晰：4500美元阶段吸引一批抄底资金，4300美元再度诱多，如今跌破4200美元后，下行空间彻底打开，后续大概率将快速跌破4000美元关口。
结合当前基本面、资金面、情绪面综合研判，黄金本轮下行终极底部大概率在3500美元/盎司下方，在触及这一区间之前，黄金几乎没有中长期配置投资价值，即便跌至3500美元下方，也需要重新验证市场逻辑，才能判断是否具备布局机会。
白银的行情走势更是高估离谱、下行风险更大。
回顾2025年贵金属超级牛市，属于极端异常的结构性行情：全年黄金涨幅超70%，白银凭借弹性优势走出超级大牛行情，年内涨幅超150%，价格从20多美元低位一路冲高至70美元上方。
这种脱离供需基本面的暴涨本就不可持续，当前白银价格虽回落至65美元附近，但依旧严重高估、泡沫未出清，其合理估值区间在40美元/盎司以下，后续必然开启深度补跌行情，跌破40美元是确定性趋势。
综合所有维度分析，当前黄金、白银已经彻底丧失中长期资产配置价值，估值泡沫持续出清、下行通道彻底确立，不存在技术性反转、趋势性反弹的可能，任何反弹都是出逃机会，切勿抱有抄底幻想。
对于投资者而言，当下无需执着于泡沫出清、逻辑崩塌的黄金白银市场。如果想要布局贵金属赛道，优先选择有真实产业需求、有刚性基本面支撑的品类。
其中，AI算力金属是当下最优选择，AI产业高速扩张、AI基建持续落地，带动铜、锡等核心工业金属及各类小众算力金属需求持续爆发，供需格局持续紧张，价格上涨有实打实的产业需求支撑，行情具备持续性和确定性。
摒弃已经彻底走熊、逻辑失效的黄金白银，聚焦AI算力金属等优质赛道，才是当下最理性、最稳妥的投资选择。
