并且在铜的供应端来看，全球铜矿开采难度越来越大，新矿投产周期越来越长。智利、秘鲁等主要产铜国的矿石品位下降，开采成本上升，从勘探到建成一座新铜矿，平均需要10-15年。
这就形成了一个剪刀差，需求在快速增长，供应却跟不上，所以铜价的长期趋势，几乎是板上钉钉的。
再看宏观环境，2026年的全球经济，正处在一个关键的十字路口。
一方面，债务问题越来越严重。美国、欧洲、日本，主要发达经济体的政府债务都在高位。中国的地方政府债务也是隐忧，全球债务总规模已经超过300万亿美元，相当于全球GDP的3倍多。
债务多到一定程度，只有两条路，要么违约，要么稀释，违约会引发金融危机，所以各国政府大概率会选择稀释，也就是印钱。
印钱的结果就是货币购买力下降，通胀上升，实物资产价格上涨。黄金、白银、铜，都是直接受益者。
另一方面，全球货币体系正在经历一场变革。
美元的份额在下降。2001年，美元在全球外汇储备中的占比是73%，2023年已经降到58%。虽然美元依然是主导货币，但趋势还是去美元化。各国都在寻找替代方案，欧元、人民币、日元都在争夺份额，但没有一个能单独取代美元。
而黄金不属于任何国家，不受任何政府控制，在货币体系重构的过程中，它是最中性的选择。这也是为什么各国央行都在买黄金，他们不是在赌黄金会涨多少，而是在为货币体系的不确定性买保险。
第三个宏观背景是能源转型。
全球都在从化石能源向清洁能源转型，这个过程需要大量的金属。铜、银、锂、镍、钴，这些金属的需求会在未来10-20年持续增长。
国际能源署预测，到2040年，清洁能源技术对铜的需求将是2020年的2倍，对银的需求将是3倍，这不是短期投机，而是长期的结构性变化。
所以，罗杰斯说绝不会卖掉金银铜，不是因为他赌某个时间点的涨跌，而是因为他看到了一个长达几十年的趋势，就是货币信用在衰退，实物需求在上升。
