第三是国内政策窗口在打开。
三季度末到四季度，历来是政策发力的时间窗口。财政政策在加快落地，货币政策保持宽松，利率环境友好。9月18日十部门又发了医药工业规划，产业政策也在密集出台。政策面暖风频吹，市场对后市有期待。
第四是估值位置不高。
经过一个多月的调整，A股主要指数的估值已经回到合理偏低位置。尤其是科技板块，之前涨了一大波之后调整了两个月，拥挤度下来了，获利盘洗出去了，筹码结构变好了。这个位置往上，下行空间有限，上行空间打开。
反弹窗口里，机构为什么主推科技？因为科技是这轮业绩修复最确定的方向。
AI产业趋势是硬逻辑。
从大模型到算力芯片到光模块到数据中心，AI不是炒概念，是真金白银的产业趋势。某头部AI芯片公司一家就计划在美投5000亿建AI基础设施，全球科技巨头都在砸钱。这个产业趋势在那里摆着，A股的科技产业链跟着受益。
科技板块半年报预喜比例超过八成，尤其是半导体设备、AI算力、光模块这些方向，业绩增速都在50%以上。以前科技股是炒预期，现在是业绩兑现。业绩兑现的行情，比纯炒概念走得远。
拥挤度回落之后配置价值上升。
科技板块前几个月涨太快，交易太拥挤，9月初调整了一波，拥挤度下来了。现在重新开始涨，不是追高，是调整后的二次启动。方正证券说"A股科技较海外明显滞涨，后续反弹空间仍然较大"，就是这个意思。
