科技股的基本面并未因股价回调而动摇，相反，业绩的成色正在被刚刚落幕的2026年半年报逐一验证。据东方财富Choice数据统计，科创板公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元，同比增长38.6%；合计实现净利润1448.87亿元，同比暴增438.45%，中期净利润已超过2025年全年水平。利润增速远超营收增速，规模效应释放与产品结构优化正在同步显现。个股层面，寒武纪上半年实现营业收入59.96亿元，同比增长108.13%；归母净利润23.11亿元，同比增长122.61%。海光信息上半年实现营业收入90.99亿元，同比增长66.52%；归母净利润17.98亿元，同比增长49.69%。兆易创新上半年实现营业收入115.66亿元，同比增长178.67%；归母净利润68.57亿元，同比大增1091.50%。半导体行业的景气度在机构预期中同样得到印证--多家公司2026年一致预测净利润增幅超过数倍乃至数十倍。
与此同时，科技板块的交易拥挤度已显著回落。融资余额从6月25日约3.01万亿元的历史高位持续下行，截至9月2日已降至26275.24亿元。TMT板块成交额占比从7月48%的历史高位回落至42%左右。高盛中国策略团队明确判断："前期A股硬科技交易中相当一部分投机性多头、估值泡沫、杠杆以及持仓拥挤度，已在近期被消化"。筹码的出清，为下一阶段的行情提供了更为健康的起点。
