"特朗普交易"驱动的美元走强不一定具有可持续性。2017年，由于特朗普竞选承诺的改革进展不力，"特朗普交易"大幅回撤，美元未延续2016年底的强势，反而下跌近10%。特朗普的第二任期仍不能排除这种情形再次出现的可能性。即便共和党横扫"两院"，有助于特朗普新政落地，也要看是利好还是利空美国经济的政策哪个先兑现。另外，特朗普本人偏好"弱美元"，其言论也会干扰市场情绪，影响主要货币汇率走势。
近期人民币汇率波动与特朗普的关税威胁也不无关系。但是，特朗普的对华关税威胁，如加征60%的关税、限制通过第三国转出口等，明显属于极限施压，未来多大程度、多快速度能够兑现，存在较大变数。而且，特朗普上个任期时，中美经济脱钩属于"黑天鹅"事件，市场风险重估、汇率超调在所难免；相比之下，当前市场对此已有心理准备，汇率上也有所定价，未来不排除利空出尽反成利好。同时，中国已明确将"防范化解重点领域风险和外部冲击"列入2025年经济工作的总体要求，将"大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求"列为2025年经济工作九大重点任务之首，并提出"有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放"。显然，中国方面对于外部环境更趋复杂严峻已有较为充分的预估和准备。
当前人民币汇率的波动并不改变人民币汇率保持基本稳定的中长期趋势。观察人民币汇率，关键因素要看国内。2024年三季度人民币汇率反弹受益于国内政策转向，促进了经济回升，提振了市场信心。2024年12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议释放了超预期的政策信号，2025年要实施更加积极有为的宏观经济政策，加强超常规逆周期调节，推动经济持续回升向好。具有较高含金量的"更加积极的财政政策"和"适度宽松的货币政策"兑现且效果被验证，将给人民币汇率提供强大的支持。
