2024年三季度，人民币兑美元汇率经历了阶段性反弹。但进入10月以来，人民币汇率再度承压。到2025年1月3日，境内外人民币汇率交易价均已跌破7.30比1，刷新一年多来的新低。对此，笔者认为，应客观理性看待近期人民币汇率波动。
近期人民币汇率波动主要是因为美元走强。2024年前三季度，美元指数累计下跌0.6%。但10月以来，随着美联储货币宽松预期减弱和"特朗普交易"回归，美元频创新高，最终以年内高点收盘。2025年伊始，美元强势依旧，1月2日美元指数升破109，1月3日盘间更是刷新两年多的高点。受此影响，非美货币普遍承压，而人民币在主要货币中跌幅并不算大。2024年10月初至2025年1月3日，美元指数累计上涨8.1%，境内外人民币汇率交易价下跌4%-5%。同期，万得（Wind）人民币汇率预估指数上涨3.4%。
然而，未来美元走势并非线性、单边的。在特朗普强势回归，美国经济前景不确定性加大的情况下，市场预期将在美国经济"软着陆""不着陆""硬着陆"的情形间反复切换，美联储政策也将在权衡紧缩不足或紧缩过度的风险间反复摇摆，这将导致美元指数随着市场情绪起伏变化、双向波动。
