03 经济引擎：西藏发展的历史性机遇
雅鲁藏布江下游水电工程不仅是能源工程，更是改变西藏经济格局的战略支点。
工程建成后，预计每年可为西藏贡献200亿元以上财政收入，占其2024年财政收入的三分之二。同时创造数百万就业岗位，相当于西藏每14人中就有1人因工程获得工作。
对全国产业链的拉动效应同样惊人。三峡工程建设期间曾创造约20万个直接就业岗位，带动上下游产业链就业超100万个。参照这一模式，雅鲁藏布江工程万亿级投资将催生数百万就业岗位。
水泥需求方面，三峡大坝建设消耗水泥1600万吨，雅鲁藏布江工程装机容量为三峡的2倍以上，对应水泥用量预计4000万吨以上。西藏地区年均水泥需求将增加284万吨，相当于该地区近五年年均产量的近30%。
工程还将终结墨脱"高原孤岛"困境，配套新建的帕隆藏布沿江公路、墨脱-察隅公路等交通网络，大幅提升区域物流效率，降低西藏矿业、西藏珠峰等矿业企业的资源开发成本。
04 投资展望：能否全面引爆市场？
面对这场资本盛宴，投资者更关心的是：1.2万亿投资能否持续点燃A股做多热情？
二级市场的做多热情往往由重磅事件引爆。分析人士认为，在反内卷的背景下，叠加雅鲁藏布江超级工程，传统行业可能已进入全面做多阶段。
中国银河证券表示，近期市场行情展现出积极信号，上证指数持续站在3500点上方，A股运行中枢有望迈上新台阶。在经济转型背景下，产业趋势向上突破有望催生结构性机会。
华泰证券认为三季度市场或依然高波动，但压力因素比预期更低。外部新一轮关税谈判下中国相对优势反而上升，美元指数有进一步下行空间，人民币升值利好港股表现。
从历史经验看，水电行业分红水平普遍较高。雅江项目建成后若实现上市，可能成为堪比长江电力的优质资产，为资本市场注入新活力。
国泰海通分析指出，雅鲁藏布江工程战略价值体现在国家能源安全、边疆稳定及全球气候治理等多个维度，其影响或将长期辐射基建、能源、材料等多个行业。
随着中国雅江集团的成立，这项世纪工程的建设与运营有了国家级平台支撑。当五新隧装、中国电建等个股的涨停板封单堆积如山时，资本市场已用真金白银投下信任票--1.2万亿元不仅将点亮半个中国的灯火，更可能成为引领A股走出慢牛行情的那束光。
