【文/观察者网 邹煦晨】
靠廉价数据线起家的绿联科技，其科技含量真能撑起150亿估值吗？
绿联科技将在2023年1月6日创业板IPO（首次公开发行股票）上会，接受上市委的审议。根据招股书，绿联科技的目标估值高达150亿元。这比起2021年融资时的60亿估值，翻了一倍还多。
然而，绿联科技近年来的净利润增长缓慢，凭什么支撑150亿的估值，和可能超过40倍的PE？
值得注意的是，尽管名称中含有科技二字，但是绿联科技原始取得的发明专利仅6项，远低于竞争对手；招股书披露的3名核心技术人员中，有2名仅为大专学历。绿联科技的技术护城河究竟有多深，也令外界好奇。
来源：公司官网
业绩增长缓慢，绿联科技为何估值飞升？
绿联科技主要从事3C消费电子产品的研发、设计、生产及销售。从用途来划分，公司产品主要可以分为传输类产品、音视频类产品、充电类产品、移动周边类产品和存储类产品五大系列。其中传输类产品是公司业务规模最大的产品类别，产品包括扩展坞、集线器、网卡、网络数据线、键鼠等。
股权结构方面，张清森直接持有绿联科技50.3%的股权，为公司的控股股东和实际控制人。
2019年至2021年以及2022年上半年（下称"报告期"），绿联科技的营业收入分别为20.45亿元、27.38亿元、34.46亿元、18.03亿元、归母净利润分别为2.25亿元、2.98亿元、2.97亿元、1.31亿元。其中，绿联科技虽然2021年营业收入同比增长25.88%，但归母净利润却下降0.47%。
另外，绿联科技在上会稿中预计，公司2022年全年营业收入同比增速为10.23%至14.01%，归母净利润同比增速为8.87%至16.76%。
值得一提的是，此次创业板IPO，绿联科技募投项目的拟使用募集资金投入金额为15.04亿元，发行不超过4150万股，占发行后总股份的10%。以此计算，绿联科技达到该目标的估值为150.34亿元。按2022年预计的归母净利润区间计算，PE可能超过46倍。
而绿联科技2021年6月外部投资者增资时，绿联科技整体投后估值也才60亿元。考虑稀释作用后，相关增值率为125.5%。
那么，在此背景下，绿联科技能否实现估值的飞升？
募投项目摘要，数据来源：上会稿
另外，绿联科技此次IPO的第二大募投项目为补充流动资金项目，相关的拟使用募集资金投入金额为4.5亿元。对此，绿联科技在上会稿中表示，补充流动资金到位后，公司将打破因自有经营积累营运资金速度较慢对公司发展造成的制约，在满足优化公司财务结构的同时增强研发投入和促进业务快速发展，进一步增强企业的竞争力，保障公司的长远发展。
有意思的是，绿联科技报告期内现金分红多达4亿元。对此，绿联科技在问询回复函中表示，公司在充分考虑资金使用安排的情况下，为增强股东信心及为股东提供合理投资回报，为增强员工归属感及提升员工积极性，具有必要性。
那么，大额现金分红与募资补血是否矛盾？
财务摘要，数据来源：上会稿
