流量瓶颈说法之外，业内还传出一种声音--"为上市做准备"。有这样的声音传出也不意外，早在2021年市场上就传出关于花西子上市的消息，当时花西子官方予以了否认。随后在2021年4月期间，花西子引入摩根士丹利前执行董事范新鹏为首席财务官后，融资上市的传闻就一直不曾停止。
在业内人士看来，对于美妆品牌而言，上市是时间问题，一个品牌想要做大做强，必然要上市获得资本来推动品牌发展。譬如完美日记、薇诺娜等都是通过上市进一步发展。如今花西子反常态布局线下，或为上市做准备，多品牌、线下门店体量很大程度上会为品牌增加估值。
在花西子相关负责人的表述中，开设旗舰店，不是简单地把生意做到线下，促进销量等。花西子的核心目的在于能否通过线下旗舰店，为花西子用户提供更加极致的服务，向用户呈现更独特更完整的花西子。
流量红利逐渐消失
先不论花西子发展线下是否为寻求上市，单从目前的发展局势来看，花西子需要一个可以推动品牌增长的机会。
在过去六年多的时间里，消费者对于花西子的印象多为"网红品牌""李佳琦""重营销轻研发"等，这些正是花西子最出圈的关键词，也是花西子的财富密码。
2019年"双11"当天花西子GMV达到2.2亿元，成为国货美妆第二。2021年花西子全年销售额54亿元；2022年"双11"期间，花西子在抖音平台美妆排行榜上GMV取得了7500万元，为国产彩妆第一名。
新品牌发展初期，需要有标签来增加辨识度，吸引用户……但当品牌发展到一定程度，标签反而成为品牌发展的约束。如今，花西子正在努力撕掉这些标签。譬如，深度捆绑李佳琦。据一位接近花西子的内部人士透露，随着花西子自播渠道的不断拓展，李佳琦在花西子产品销售中的比例会不断减少。
