严格地讲,只有1998年发行的30年特别国债和2007年发行的15年特别国债可归入超长期特别国债,而这两次发行也都符合"国家重大战略实施"的用途。
与以往五次特别国债相比,本轮超长期特别国债可能会有三个突出特点:一是发行期限特别长;二是连续发行且规模特别大;三是发行用途与经济和高质量发展的关联度特别高。
广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平指出,从今年起连续几年发行超长期特别国债,是中央针对今后一段时间我国经济发展面临的机遇和挑战,审时度势推出的重大战略举措,其意义和影响十分深远:一是利好内需扩张和经济增长;二是利好长期高质量发展;三是利好地方财政休养生息;四是利好民营经济发展壮大;五是利好个人财富保值增值。
对股债后市有何影响?
东吴证券认为,特别国债发行对于流动性的影响主要取决于特别国债为公开发行还是定向发行,以及央行的配合操作情况。对于定向发行,央行通常配合开展降准、再贷款或现券买断的操作,例如1998年特别国债的发行,发行与降准相配套且全部以定向方式发行,此时新增国债的发行对于银行间流动性的影响较小。若是公开发行,一般国债和特别国债的公开发行对于流动性的回笼效果相同,财政可能相应地调整一般国债和地方债的发行节奏,央行也可能通过公开市场操作进行对冲。
不少分析认为,由于本次公布的计划发行时间窗口较长,市场预计整体发行节奏会较为平滑,供给集中冲击的担忧小幅缓解。那么可能对股债后市产生何种影响?
股市方面,4月以来,经济景气小幅弱于季节性,4月PPI环比和金融数据均偏弱,经济需求端需要政策提振。特别国债的发行有望提振权益市场信心,通过拉动投资和民间配套投资,提升实物工作量,预计有望抬升市场风险偏好(长江证券)。
从历史上看,每一次特别国债的发行虽在不同的经济背景下展开,目的各异,但市场均在宣布后的一段时间内继续保持明显的上行趋势。说明特别国债的发行的确对A股市场形成了一定支撑作用,更在关键时刻提振了市场信心。
债市方面,机构分析认为,当前的利率价格和流动性水平对于特别国债发行来说较为合适,但仍需要而且大概率会有货币政策的配套支持,市场对央行降准、降息及购买国债等均有预期,但仍有掣肘因素。
银河证券认为,随着万亿超长期特别国债开始落地,叠加央行在一季度货币政策执行报告"如何看待当前长期国债收益率"专栏中提及"市场缺乏安全资产对长期国债收益率也产生了一定影响",后续安全资产供给增加,资产荒情况或会有所缓解。但在资产荒交易逻辑下,预计供给增加带来的影响有限,长端利率可能短期偏向震荡,特别国债首发前后或会有小幅向上,但中长期仍或难抵下行力量。
预计在政府债发行加速和开工改善共振前,基本面对债市的利空有限,利率或将整体保持低位震荡状态。
普通人能买吗?
今年以来,国债热度持续高涨。那么,普通人能购买超长期特别国债吗?
这要看发行方式,如果是面向公众公开发行,就可以购买;如果是定向发行,就不能购买了。公开发行时,个人可在银行柜台、线上平台和证券市场购买,而且还可以流通和转让。