与同行相比，蜜雪冰城近期以来开店速度不减 图源窄门餐眼
庞大的门店数量、极低的产品单价，勾勒了蜜雪冰城的核心逻辑：薄利多销。
值得一提的是，从收入构成来看，脱去马甲的蜜雪冰城"本尊"更像是一座食材工厂。
招股书显示，截至2022年3月末，蜜雪冰城直营门店只有37家，加盟门店却高达21582家。蜜雪冰城7成营收来自向加盟商卖奶茶粉等原料，另外一大营收来源则是出售吸管、封膜等包装材料--今年一季度，包装材料贡献收入就超3.7亿元。
相反，蜜雪冰城直营门店产品收入占比连年下降，如今不到1%。
看上去，蜜雪冰城要被加盟商们"抬进"交易所了。
食材和包装材料是蜜雪冰城收入的两大主要来源，招股书截图
喜茶、奈雪"降维打击"，薄利多销模式还好吗？
招股书显示，2021年、2020年、2019年蜜雪冰城的营业收入分别为103.51亿元、46.80亿元、25.66亿元。2021年和2020年分别增长121.18%、82.38%；2021年、2020年、2019年蜜雪冰城的净利润分别为19.12亿元、6.31亿元、4.42亿元，2021年和2020年分别增长203.09%、42.81%。
整体而言，近年来蜜雪冰城业绩实现高速增长，盈利能力持续向好。
