美国通胀何以如此顽固？
9月13日，美国通胀数据远超市场预期，在金融市场掀起风暴。
此前由于美国7月通胀数据回落，再加石油期货价格下跌，因此市场预期8月数据会有回落。市场的普遍预期是，8月CPI将同比上涨8.1%，弱于7月的同比增幅8.5%，环比下降0.1%，前值为0%，为连续两个月放缓；8月核心CPI或将同比上涨6.1%，高于前值的5.9%，环比上涨0.3%，持平前值。
而9月13日公布的数据却是，8月CPI同比上涨8.3%，环比上涨0.1%。在剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI同比上涨6.3%，前值5.9%；8月核心CPI环比上涨0.6%。
两组数据比较，市场出现了美股大幅下挫、美元飙升、美债收益率大幅攀升的结果。目前市场普遍预期美联储在9月加息75个基点几乎板上钉钉，资产价格的压力骤增。
那么接下来，大家更加关心的是为什么此前的软着陆预期落空了，美国此次通胀何以如此顽固，未来美联储必将持续激进加息，金融市场将更加动荡。
此前市场是颇为乐观的，乐观的来源是，美国的一加仑无铅汽油价格从7月底的4.22美元跌至8月底的3.84美元，跌幅为9%。美国国内航班票价从7月份的平均312美元降至8月份的平均277美元，降幅为11%。8月份酒店房价较7月份下降了4.6%。
更加重要的是房租方面，在经历了此前几个月飙升之后，8月份租房成本趋于稳定，因此市场预期房租会下降。
实际情况是，8月以来美国汽油零售价格持续下跌，带动CPI中的汽油价格环比下降10.6%。但8月电价环比上涨1.5%，连续第四个月环比增速在1%以上。天然气价格也一转上月下跌的趋势，转为上升，带动CPI中的天然气分项环比上涨3.5%。
对核心CPI影响最大的是住房租金，此前的预期随着美联储加息，住房成本和新房价格会下跌，但是8月的住房租金继续增加。8月住房指数环比上涨0.7%，高于7月的0.5%。住房价格指数同比上涨了6.24%，比7月的5.69%大幅上行，创1990年8月以来新高。
住房成本在CPI的占比达30%，这是推动8月CPI上涨的最大动力。另外，房屋租金反映的其实还是经济体内部需求的强劲，具有很强的刚性，在经济复苏阶段很难出现回调。租金的上涨让人们看到此次美国通胀的粘性非常强，那么未来美国通胀下降就非常难，这导致了市场对通胀愈加悲观的预期。
