揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

2022-06-23 22:15     时代财经

6月23日,神力股份(603819.SH)召开临时股东会,审议通过了定增方案,并选举盛屯系子公司代表进入公司董事会。这意味着,A股大名鼎鼎的矿业大佬姚雄杰的盛屯系旗下,很快将再多一家上市公司。

盛屯系真正起飞的元年是2010年。按照盛屯矿业(600711.SH)官网制作的图表,2010年底,盛屯矿业净资产较前一年翻了95倍;此后十年,其扩张的脚步没有停下,净资产规模再扩大10倍。

2016年,盛屯矿业母公司盛屯集团并购了第二家上市公司--威华股份,并于2020年11月改名盛新锂能(002240.SZ)。2015年底,威华股份总资产24.02亿元,到2022年1季度已经接近100亿元,翻了4倍。

2022年,盛屯系再度向上市公司出手。6月7日,神力股份披露,盛屯集团控股子公司四川昱铭耀新能源有限公司(下称"四川昱铭耀")拟通过股权转让、定增的方式,以9.1亿元的对价,获得公司的实际控制权。

从唯一一家上市公司连年亏损,到融资上百亿,即将入手第三家上市公司。以6月23日收盘价计算,三家上市公司总市值高达774.69亿元。

盛屯系是如何完成这样的资本奇迹,是站到了风口上,还是精于资本炼金术?

时代财经发现,或许除了实控人姚雄杰的个人能力,擅长资本运作的投行精英们也在盛屯系扩张中发挥了重要作用。

定增和并购打造的传奇

盛屯系的实控人姚雄杰,这位1967年出生的福建龙岩人,与字节跳动张一鸣、美团王兴是同乡,故而《2021年胡润百富榜》第380名、185亿元的身家,只能"屈居"本地第三大富豪。

就像很多大佬一样,姚雄杰也有一个难以厘清的早年生涯。

根据公开信息,姚雄杰1993年创建深圳雄震投资公司(后改名"盛屯集团"),任董事长。1998年底,雄震投资受让中国宝安集团持有的2400万股龙舟股份股权,成为龙舟股份第一大股东,并改名为雄震集团。2008年,公司改名雄震矿业;2011年再度改名盛屯矿业。

拥有第一家上市公司时,姚雄杰年仅31岁。早年的姚雄杰似乎行事风格颇为激进。2005年1月,雄震集团发布公告称,将对董事会进行换届,姚雄杰从董事长位置上退下,而他的任期应该到当年6月。

当年,有多家媒体报道称,姚雄杰涉及经济问题,已于前一年12月被公安机关拘捕。不过,雄震集团高层当时否认了此事,称姚雄杰卸任董事长的原因是"生病住院"。

可以说,姚雄杰入主雄震集团的前十年,无甚作为,甚至一度出现连续亏损背上"ST"。

2007年,雄震集团进入采矿业,开始了盛屯系的资本传奇故事。转型的前几年并不顺利,公司净利润从2007年底的3245万元,下滑到2009年亏损3952万元。

2010年,雄震矿业开始了融资和买买买。当年2月、12月,公司公告了两笔定向增发,募资总额分别为1.90亿元和6.65亿元。所募资金用于偿还逾期债务、增资子公司、收购银鑫矿业等。

根据Wind统计,自2011年以来,盛屯矿业作为买方参与了23起并购,多数为矿业公司。与此同时,盛屯矿业也通过股权再融资获得了108.16亿元,其中绝大多数为定向增发募得的资金(84.29亿元)。此外,盛屯矿业还间接融资了48.60亿元。

通过融资和并购,盛屯矿业实现了2010年净资产增长95倍的传奇,并在此后一直保持着高速增长。

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

图片来源:盛屯矿业官网

盛屯系对于威华股份的运作同出一辙。2016年,盛屯系拿下生产人造板的威华股份,然后花了四年时间将其打造成一家锂盐生产商,并改名"盛新锂能"。

这一过程中,盛新锂能同样善用"定向增发"这一利器。2017年以来盛新锂能进行了4次定增,募资共计31.91亿元,以此完成了氯化锂、单水氢氧化锂、碳酸锂、业隆沟锂辉石矿采选尾工程等项目,并收购了盛屯锂业100%股权。

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

姚雄杰与盛屯矿业、盛新锂能间的控制关系。图片来源:上市公司2021年年报

盛屯系定增的特色就是"亲朋好友"来助阵。

2010年12月20日,ST雄震的第二次定增获证监会通过,参与定增的自然人中包括了鹏博士(600804.SH)实控人杨学平。当时杨学平告诉媒体:"我和盛屯矿业的老板是多年朋友了……其余几位自然人跟盛屯矿业老板也是朋友。"

2017年,杨学平再次出现在了盛屯矿业的定增名单中。此外,有媒体指出,当年参与定增的对象都有厦门或广东背景。

盛新锂能的定增也有类似情况。2020年6月,盛新锂能披露定增方案,定增对象包括江苏瑞华投资控股集团有限公司指定的控股或全资子公司、成都科创嘉源投资管理中心(有限合伙)、杉杉创晖丰盛1号私募股权投资基金(拟设立),以及三家盛屯系子公司。

经过多轮方案修改,盛新锂能定增最终只留下三家盛屯系子公司。2021年7月29日,盛新锂能披露非公开发行股票情况报告书,盛屯益兴、盛屯汇泽、厦门屯濋共获配公司1.14亿股,发行价格为8.29元/股,募集资金总额9.5亿元,认购股份锁定18个月。

而盛新锂能当时的股价已经接近50元/股,盛屯系完成定增当天浮盈近6倍。

拿下神力股份之后,盛屯系是否会延续再融资与买买买的节奏?

如今,市场普遍将盛屯系的进入视作其在新能源车产业链的拓展。神力股份的主营业务是电机(包括电动机和发电机)定子、转子冲片和铁芯。今年1月,神力股份曾在互动平台表示,公司产品可应用于不同种类和型号的电机,目前新能源汽车领域业务占公司整体业务模块份额较小。

盛屯系除了坐拥两家上市公司,还通过股权投资、合作项目等广泛涉足新能源车产业链,包括与华有系、青山控股、伟明环保(603568.SH)进行镍资源开发,在厦钨新能(688778.SH)上市前入股;盛屯系旗下私募近年还曾现身格林美(002340.SZ)、藏格矿业(000408.SZ)等新能源车概念股机构调研名单。

此外,由前拜腾汽车中国研发副总裁段连祥担任法人代表的南京盛腾汽车科技有限责任公司,股东名单中的成都蓉璞科技合伙企业(有限合伙),股权穿透后实控人也是姚雄杰。

对于盛屯系在新能源车产业链的布局,6月23日,盛屯矿业内部人士对时代财经表示并不清楚,集团下属不同公司彼此独立运营,"盛屯矿业会坚持能源金属开发。"

投行老兵操盘过渡期

2010年之后,盛屯系的资本运作越发流畅:定增、发债、并购……几乎无一失手,盛屯系的资产也像吹气球一样膨胀。

一度将公司带到连年亏损的姚雄杰,如何突然变成了资本的"炼金术师",我们无从得知。但是,盛屯系的扩张显然离不开专业人士的帮助--时代财经调查发现,盛屯系不仅和多家券商投行合作密切,而且从投行"挖"来的多位人才都在盛屯系的扩张中扮演了重要角色。

盛屯集团拿下威华股份过程中,投行大佬王天广就扮演了格外关键的角色,他是国内资格最老的投行人士之一。

王天广履历丰富。根据公开信息,王天广于1996年~1997年任深圳万科财务顾问公司职员;1997年~1998年借调到中国证监会上市公司监管部;1998年~2007年任深圳证监局上市公司监管处主任科员、稽查一处主任科员、上市公司监管处副处长;2007年12月~2008年12月,任银河证券深圳投行部总经理;2009年1月~2012年1月,任西南证券总裁助理兼投行总部总经理;2012年2月~2016年1月,任长城证券副总裁。

2016年1月21日,王天广的名字出现在威华股份非独立董事候选人名单里;次月的临时股东会上,王天广和其他两位盛屯系非独立董事候选人一起,顺利进入威华股份董事会。

当选董事的当天,王天广被董事会选举为董事长。当年9月,原威华股份老人刘宪卸任,王天广接过总经理一职,标志着盛屯系对于威华股份实际经营管理的彻底接管。

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

截图来源:威华股份公告

王天广何以从券商高管摇身一变成上市公司董事长?时代财经发现,王天广进入盛屯系,或许源于其在任长城证券期间,与盛屯矿业的密切合作。

2012年5月,盛屯矿业拟向自然人刘全恕和盛屯集团非公开发行股份,收购刘全恕持有的埃玛矿业55%的股权以及盛屯集团持有的深圳源兴华100%股权,独立财务顾问为国海证券、长城证券。

这是长城证券与盛屯矿业的首次合作,彼时王天广入职长城证券刚3个月。而此前盛屯矿业2010年的两次定向增发,主承销商都是国海证券单独一家。

2012年的定增完成后,2013年10月、2014年6月、2014年12月、2015年9月、2016年7月、2016年11月,长城证券又担任主承销商,帮助盛屯矿业完成了5次公司债发行、1次定向增发。

盛屯矿业旺盛的融资需求,与长城证券当时的转型方向不谋而合。

王天广进入长城证券后的一大方向,就是做大再融资业务。2013年底,他接受采访时透露:长城证券2011年再融资业务在业务总占比中为零,2012年提升到29.97%,2013年增长至45.33%。

之后,随着王天广离开长城证券,加入威华股份,盛屯矿业2016年以后的4次定增、1次公司债、1次可转债发行,都与长城证券无缘,其中大部分重新被国海证券承接。同样,威华股份2017年以来的4次定增,也由国海证券包揽。

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

盛屯矿业直接融资明细。截图来源:Wind

王天广在威华股份担任了4年董事长,直到2020年离任。

不过,王天广与威华股份的关联,不止担任董事长。

威华股份转变为盛新锂能的关键收购之一,是2019年置入盛屯锂业。天眼查显示,盛屯锂业创建于2007年,福建华闽进出口有限公司100%持股。2016年,盛屯集团全资子公司深圳盛屯聚源锂能有限公司首次入股,持股比例60%。

根据威华股份2018年10月21日披露的《关于筹划资产收购事项的提示性公告》,当年10月19日,深圳市前海睿泽拾叁号投资合伙企业(有限合伙)(下称"前海睿泽13号")、福建华闽和新疆东方长丰合计向盛屯锂业增资3.225亿元。其中前海睿泽13号出了2.725亿元,认购完成后29.54%股权。

一年之后,盛屯锂业的资产全部注入上市公司,前海睿泽13号所持有的股权对应金额2.725亿元,获得当时威华股份定向增发的3599.7357万股。

前海睿泽13号的执行事务合伙人为深圳市前海睿泽资产管理有限公司(下称"前海睿泽资管"),其控股股东、实控人就是王天广,时任威华股份董事长。

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

截图来源:盛新锂能公告

2020年12月7日,前海睿泽13号首次减持盛新锂能,以集中竞价和大宗交易方式减持1514.55万股,剩余2085.19万股,套现金额约2.35亿元。前海睿泽13号最后一次出现在前十大股东名单,是在盛新锂能的2021年一季报中,当时时剩有1369.98万股。

而天眼查显示,前海睿泽13号已于2022年1月24日注销。

6月中旬,时代财经与王天广取得联系,但其表示,不方便就盛屯系相关事项接受采访。

离开盛新锂能的王天广,曾在多家上市公司担任董事、独立董事。2021年6月,王天广当选锦龙股份(000712.SZ)董事,任副董事长,并担任锦龙股份子公司中山证券董事,再次回到了熟悉的券商行业。

多位前保荐代表加盟

姚雄杰似乎对于合作过的投行精英都格外青睐。6月23日,时代财经向盛屯矿业内部人士求证这一点时,对方不置可否,表示公司重视专业人才。

2016年盛屯系入主威华股份,负责定增项目的已经不是长城证券了,而是换回盛屯矿业的"老朋友"--国海证券,保荐代表人是林举和马涛。

其中,马涛是一名与盛屯系渊源颇深的保代--2010年,彼时国海证券一年内替ST雄震完成了两笔定增,两次项目都由马涛担任保代。

2020年6月,盛新锂能董事会换届,王天广正式卸任,盛屯系出身的周祎接任董事长;同时,马涛也成为了新一届董事会的独董之一。此时,他已经从国海证券离职,担任上海朴远资产管理有限责任公司执行董事。

与马涛共同参与2016年威华股份定增的国海证券保荐代表人林举,也已经进入了盛屯系任职。

2022年6月7日,神力股份披露,盛屯集团控股子公司四川昱铭耀拟通过股权转让、定增的方式,以9.1亿元的对价,获得公司的实际控制权。这一次,担任神力股份定增财务顾问的既不是国海证券,也不是长城证券,而是华金证券。

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

盛屯系对四川昱铭耀的控制关系。图片来源:神力股份公告

不过,盛屯系的"老朋友"并未缺席。时代财经注意到,四川昱铭耀的法人代表名叫"林举"。天眼查显示,四川昱铭耀成立于2022年2月,林举担任法人代表。

2021年11月,包括盛新锂能在内的多家上市公司曾发布公告称,国海证券保荐代表人林举因工作变动原因,不再负责公司的持续督导工作。

此"林举"即彼"林举"。

6月7日,神力股份发布董事会会议决议,提名林举为非独立董事候选人。根据所附简历,四川昱铭耀的林举曾任职国海证券权益业务总部执行董事;从国海证券离职后,自2021年12月至今任职于北京盛屯天宇私募基金管理有限公司(下称"盛屯天宇")。天眼查显示,盛屯天宇是盛屯集团的全资子公司。

6月23日盘后,神力股份发布公告称,向四川昱铭耀非公开发行股票方案获股东大会通过,林举也全票当选非独立董事。

揭秘矿业大佬炼金术:挖投行高管重用 花式并购造出774亿盛屯系

截图来源:神力股份公告

作为盛屯系在神力股份的首位董事,林举是否会同前辈王天广一样,在盛屯系并购完成后担任下一任董事长?

当天下午,神力股份证券部工作人员告诉时代财经,股东大会是表决林举是否进入董事会,后续他是否会担任董事长,会由董事会成员来表决。该工作人员还表示,目前盛屯系对于神力股份的收购还没有完成。

姚雄杰是否能够顺利拿下第三家上市公司?盛屯系的新能源车产业链布局能走多远?时代财经将持续关注。

阅读下一篇

踩雷地产,资不抵债的中融人寿如何自救

作为一家“地产系”保险公司,中融人寿在去年陷入巨亏后,今年并未出现转机。