首创证券2月10日发布的研报指出，类比2021年春节后茅指数的大幅调整，高估值抱团股似乎再度踏入同一条河流。在上涨逻辑的催化剂动摇之后，高估值抱团股面临多杀多的窘境，宁德时代短期可能并未见底。
上述研报认为，20%的下跌空间是基于短期市场情绪和微观结构的角度。从长期来看，贵州茅台（600519.SH）与宁德时代所处行业不同，贵州茅台处于消费行业，可以依赖品牌获得长期的护城河，而宁德时代处于高度增长、技术变革的新能源行业，机会更多，风险更大，其护城河也更加不稳定，长期走势可能则取决于公司和行业的基本面变化情况。
国泰君安分析师余齐文认为，目前基金重仓股面临三重困境：其一，分子、分母端共同恶化导致的"估值困境"；其二，承接资金不足导致的"资金困境"；其三，趋势线走坏后面临的"趋势困境"。
从股票涨幅看，基金重仓股过去几年均取得不错战绩，但2021年以后陆续见到高点。从见顶时间看，2021年1-2月食品饮料行业股票集中见顶，2021年7-9月电子和医药股票集中见顶，2021年11-12月电力及新能源行业股票集中见顶，目前看多数基金重仓股周线趋势已经走坏，进入了"趋势困境"。
"顶流"一季度加仓
伴随基金一季报披露，部分重仓宁德时代的基金已浮出水面。
值得一提的是，银华基金明星基金经理李晓星管理的几只基金均重仓了宁德时代，并且在一季度进行了加仓。
刚披露的基金一季报显示，银华心佳、银华心怡、银华心享、银华中小盘、银华盛世精选、银华心诚、银华心兴等均持有宁德时代。其中，银华心佳一季度加仓了38.78万股，宁德时代由第三大重仓股跃升为第一大重仓股；截至2021年年末，宁德时代本就是银华心怡第一大重仓股，一季度加仓了55.68万股，占基金净值比从6.22%上升到了8.42%；银华心享减持了4.9万股，但占基金净值比从7.58%上升到了7.92%；银华中小盘加仓了16.78万股，由第二大重仓股上升到了第一大重仓股。
"相信业绩是最好的安全垫。"银华心佳在一季报指出。
据此前业绩预告，宁德时代预计2021年归属于上市公司股东净利润为140亿元至165亿元，同比增长150.75%至195.52%；扣除非经常性损益后的净利润为120亿元至140亿元，同比增长181.38%至228.28%。预告业绩变动主要原因是，2021年新能源汽车及储能市场渗透率提升，带动电池销售增长；公司市场开拓取得进展，新建产能释放，产销量相应提升。此外，宁德时代年报将于4月22日正式披露，而一季报则预计于4月28日披露。
银华心佳在一季报中指出，短期维度来看，开年以来的估值收缩已进入结束阶段。科技股里选择供应链完全自主、只有部分市场敞口在海外、业绩维持快速增长且估值处于历史低位的电动车，完全是内循环且增速和估值相匹配的军工和计算机，以及需求增长迅速且供给增加偏慢的能源金属。
汇丰晋信的陆彬也在一季度加仓宁德时代，其中汇丰晋信低碳先锋加仓了7.13万股，占基金净值比由8.52%上升到9.18%；汇丰晋信动态策略加仓了96.52万股，跻身基金第二大重仓股。汇丰晋信低碳先锋一季报显示，当前该基金主要投资的方向包括新能源汽车、光伏以及环保行业等。
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