万科深耕房地产行业30余年，继1995年、2008年后，万科2021年的净利润出现上市31年以来第三次下滑。根据3月30日晚间万科发布的2021年年报，万科实现营业收入4527.98亿元，同比增长8.04%；归母净利润225.24亿元，下降45.75%；全面摊薄的净资产收益率为9.6%，较2020年减少8.9个百分点。
万科在年报中表示："利润的下降主要源于开发业务毛利率下降、投资收益回落以及计提资产减值损失。"
在毛利率方面，2021年，万科整体毛利率为21.8%，较2020年的29.25%，同比下降7.4个百分点，这已经是万科连续4年毛利率下滑，而在净利率方面，万科2021年也下滑至8.41%。
同时，万科的扣除营业税金及附加后的整体毛利率从2020年的22.8%下降5.6个百分点至17.2%，主要受到近年来结算项目地价占售价比上升的影响，开发业务毛利率下降至23%。
在结算毛利率方面，万科2021年扣除营业税金及附加后的结算毛利率从2020年的24%下降至17.8%，结算毛利总额也从905.7亿元下降到717亿元，同比减少了188.7亿元。
从同行企业来看，万科整体毛利率也不高。Wind数据显示，2021年，招商蛇口（001979.SZ）整体毛利率为25.47%，华发股份（600326.SH）为25.8%，大悦城（000031.SZ）为27.44%，华侨城（000069.SZ）为26.15%，均高于万科的整体毛利率（21.8%）。
在投资收益方面，年报数据显示，2021年，万科的投资收益66.1亿元，较2020年135.1亿元，减少了69亿元，主要是受按权益法确认的联合营项目收益减少以及处置子公司的收益减少影响，其中，按权益法确认的投资收益减少，主要是由于联合营项目毛利率下降及投资其他业务的收益减少。
