当晚，期货圈传出消息，因市场内的外资多头逼空，青山控股20万吨空单岌岌可危，后者正筹钱补足保证金，而伴随镍价大涨，后者理论浮亏超120亿美元。
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一位了解此事内情的期货业人士告诉上海证券报记者，上述传闻部分属实。事情的缘起在于青山控股在LME一直持有20万吨的镍远期空单用作套期保值。多名期货行业人士也向《每日经济新闻》记者分析，虽然从目前的公开信息来看，不能确定青山控股具体的做空成本和空头头寸，但青山控股作为空头的身份是大概率可以判定的。
如镍价平稳，青山的空单不会造成任何问题。如青山控股拥有足够的交割品，那也不会带来太大损失。
但问题就出在，镍价突然暴涨，而青山集团恰恰没有足够的交割品。
虽说青山集团是全球最大的不锈钢和镍铁生产企业之一，拥有超1000万吨的不锈钢产能和60万吨镍当量镍产品产能，并以3000亿营收规模跻身全球500强。但LME要求镍交割品的含镍量不低于99.8%，而青山的镍产品主要是镍铁/镍生铁和高冰镍，并非可交割的纯镍。
原本，青山控股完全可以通过购买俄镍的方式来完成交割，但欧美对俄罗斯实施制裁后，俄镍无法进入欧洲，也就不能充当交割品。另一方面，国内最大镍生产商金川集团的2021年镍产量为14.78万吨，占中国纯镍产量的91%，金川一年的产量或也无法满足交割要求。
市场上现货方面，根据Wind数据，截至3月11日，伦敦金属交易所镍总库存为7.57万吨。另外，国储局也有大量的镍储备。
不过，融智有色创始人、首席研究员高承君3月11日告诉《每日经济新闻》记者：“中储有多少现货我不知道。但伦镍库存中，很大一部分被多头控制。”LME数据显示，截至2月9日，有一名身份不详的镍库存持货商，持有LME 50%~80%的镍库存。当时其持有时间已近一个月，持仓时间相对较长，说明持货商非常看好镍价上涨，或者是为了自己的未来供应合约而存货。
3月12日，有消息称，青山控股创始人项光达周四（3月11日）与10家银行及经纪商开会时表示，他仍然相信镍价最终会下跌，所以不打算减持镍空头仓位，将继续坚定做空，同时有意抵押集团在印尼的部分资产，以便腾出资金周转应对。
此前，一直有消息说瑞士巨头嘉能可是此次事件中的多头，不过嘉能可在两度回应《每日经济新闻》记者的采访时均予以否认。
