收入高度依赖广告
用户规模增长所带来的喜悦，并不能冲淡微博所暴露的隐忧。
作为一个摸爬滚打了12年的老牌社交平台，微博的收入主要由两个方面构成：一个是广告和营销收入，另一个是增值业务（会员收费）收入。其中广告及营销收入是最主要的收入来源。
招股书显示，2018年、2019年、2020年广告及营销收入分别为15亿美元、15亿美元、14.86亿美元，在总收入中占比分别为87.24%、86.60%、87.94%。另据2021年三季报显示，微博广告收入5.38亿美元，占比为88.5%。
令人担忧的是，在总收入中占比超过八成，但微博的广告主数量却在连年下降。2018年、2019年、2020年，微博的广告主数量分别为290万、240万和160万，疫情前就已经开始减少；2021年前三季度，微博的广告主数量为80万，较去年同期减少了60万。
根据灼识咨询的报告，按照2021年6月的月活跃用户和日活跃用户计，微博在中国社交平台中排名第四，落后于微信、抖音、QQ，且身后的快手紧追不舍，日活用户已经赶超微博。
平台ABCD分别为微信、抖音、QQ、快手
与此同时，今年下半年以来互联网企业广告收入集体降速。随着抖音、快手等平台的崛起，严重依赖于广告收入的微博将会面临不小的挑战。
但微博另一项增值服务的表现一直不温不火，尚不能达到给微博吃一颗定心丸的程度。招股书显示，2018年、2019年、2020年，微博增值服务收入分别为2.19亿美元、2.37亿美元和2.03亿美元；2021年上半年增值服务收入为1.41亿美元；根据三季度财报，三季度单季收入为6980万美元。
一边是广告行业大环境的变化，一边还要应对竞争对手的挑战，如果微博收入仅仅依靠于广告，无疑难以形成足够好的市场预期。
少了粉丝经济，讲不出新故事
微博的一个显著标签便是粉丝经济，在外界看来，微博正是饭圈的第一阵地，甚至认为正是微博奠定了粉丝经济的主流玩法。
微博曾经的两大功能“超级话题榜”和“明星势力榜”成了粉丝们的主战场。超话和明星势力榜可以带动明星上热搜榜，为了应援，粉丝不惜在此氪金。
微博一度还为粉丝经济推出了“追星贷”。微博借钱在“双十一网购势力榜”的活动形式为微博用户上传双十一购物商品，积累点赞数，点赞数排名靠前的用户将获得现金奖励。如果粉丝从微博借钱借款提现，点赞数就会翻倍。这在当时引起了巨大争议。
