持这种观点的人认为，虽然西汉对前代黄金遗产的继承以及对民间黄金的搜刮，造成黄金相对集中；但西汉黄金成色低，秤小，造成了黄金在计量上的増多。西汉的"金"也并非全是黄金，有时是一种价值尺度的表示.，即"一金等于一万钱"。因为我们把一部分非黄金的"金"当成了作为真金的黄金，所以造成了"西汉多黄金"的假象。
西汉的赐金在时间上有明显的结构性特征。西汉赐金大约百分之九十都集中在武帝一朝，达 80 万斤之多，而这 80 万斤赐金又集中在两次：一是元朔五年，"卫青比岁十余万众击胡，斩捕首虏之士受赐黄金二十余万斤，而汉军士马死者十余万……"；第二次是元朔六年，"大将军、骠骑大出击胡，赏赐五十万余金，军马死者十余万匹……"。以上两次赐金合计 70 余万斤。
西汉金锭
西汉的军功赏赐有一套完整的制度，军功既定，赐金、食邑、爵位就确定，而赐金的数额是不考虑政府黄金储备数量的。如此一来，如果有军功者太多，赐金数额远远超出政府的黄金储备，那这种赏赐能不能兑现就成为问题。元朔五年，"斩捕首虏之士赐黄金二十余万斤"，如此巨额的赏赐远远超出西汉财政的承受能力，"於是大司农陈藏钱经用，赋税既竭，不足以奉战士"，迫于财政压力，西汉政府设立"武功爵""，级十七万，凡值三十余万金"。由此可知，政府财政无法支付巨额的赐金，因此西汉赐金的真实性是值得怀疑。
西汉财政收入主要是铜钱和粮食，黄金收入大部分都归之于王室，这就意味着：政府的财政支出自然也是以铜钱和粮食为主，所以但大司农的府库里并没有多少黄金储备，这就决定了所谓"赐金"大多只是名义上的，不会完全是实物黄金。
