2017年-2021年一季度，蓝帆医疗业绩表现
继续靠产能赌未来？
靠新冠疫情这个风口，英科医疗前几年“赌博式”的扩产获得了丰厚收益，在A股市场大放异彩的同时，该公司也改变了中国一次性手套的市场格局。2020年财报披露，截至2020年末，英科医疗已经是中国最大及全球第三大的一次性手套供应商。
但一家公司是否能够获得高估值，核心逻辑还是在于成长性与永续性。2021年站上顶峰的英科医疗，在之后的几个月股价连续下跌，而刘方毅作为董事长、实控人，更是以巨额减持的方式“砸盘”。截至8月12日收盘，英科医疗股价已较1月高点暴跌64%。
市场不再看好英科医疗的理由很简单，一次性手套量价齐升是受益于疫情，业绩具有不可持续性。一旦疫情这个风口过去，一次性手套的产能过剩、价格下降，便成为不可小觑的风险。
然而，现金流充足的英科医疗，却还在疯狂扩张产能。2020年财报披露，该公司在建设安徽淮北生产基地的同时，还启动了江西九江、安徽怀宁、湖南岳阳、山东淄博、河南商丘等地的手套项目建设，加上2020年底的360亿支产能，未来几年英科医疗的总产能将超过2500亿支。
今年1月，英科医疗透露，未来12到15个月，该公司年产能就将到达1200亿支。
英科医疗2020年财报截图
而进行产能扩张的也不只英科医疗一家。
2020年财报披露，蓝帆医疗2021年将有包括PVC手套、丁腈手套、乳胶手套、TPE手套等多个项目超过220亿支新增产能的释放，加上在建产能，该公司累计产能将超过520亿支。5月25日，中红医疗也公告披露，拟在湖北投资建设年产300亿只一次性高端医用手套项目，其中一期年产医用手套120亿只。
从在建工程规模看，英科医疗2021年一季度在建工程18.45亿元，较年初增长114%，是同期固定资产规模的67%；而蓝帆医疗2021年一季度在建工程11.30亿元，较年初增长338%，是同期固定资产规模的50.67%；中红医疗2021年一季度在建工程5.98亿元，较年初增长87%，是同期固定资产规模的110%。
