为提升集中度，头部包装厂商近年提升了扩张步伐，逐步形成了全国布局，但也依然受制于产能爬坡周期较长等影响，短期利润承压。
胡鑫告诉财联社记者，公司上市前后在江苏、四川等地自建了一批工厂，但产能爬坡需要时间，目前产能利用率大约60%-70%左右，还在持续释放中。据了解，包装厂商向外扩张的过程中，虽然原有客户能消化部分产能，但仍需在项目当地抢占新客户，因此产能爬坡要耗费较长时间。
除常规扩产，大胜达也在探索智能化转型，公司位于杭州萧山的智能工厂年产能为4.5亿方包装制品。胡鑫介绍，该工厂将围绕纸包装营销、生产、物流进行全链路布局，实现对行业趋势的提前感知，从而提升供需精准匹配。
外延并购提升精品包装占比
完成这一轮产能扩张后，大胜达下一步将转向主营精品包装标的进行外延式并购。对于这种策略调整，胡鑫表示，自建项目总体而言周期较长，为进一步提升盈利，公司计划通过并购进入一些精品包装供应链，以此优化产品结构。
据了解，大胜达主要为农夫山泉、苏泊尔、顺丰等厂商提供纸制外包装，近三年平均毛利约17%，处于合兴包装和与裕同科技之间。因下游客户较为分散，公司过往营收表现稳定。除常规外包装，子公司爱迪尔主营烟包，毛利较高。
胡鑫介绍称，并购方向主要瞄准的是酒包以及电子产品、化妆品的精品盒，相关事项还在推进中。财联社记者注意到，中荣印刷集团股份有限公司今年提交的招股书显示，面向日化和食品保健品的精品包装毛利在23%上下。
由于精品包装的高毛利优势，吸引一批厂商加大投资布局，可以遇见竞争将非常激烈。该领域龙头裕同科技持续扩产，宜宾裕同科技智能包装新项目于2020年投产，全面达产后预计年产值超过10亿元。美盈森(002303.SZ)和新宏泽（002836.SZ)则分别瞄准白酒饮料、电子产品进行布局。前者的习水项目、涟水项目均已投产，为习酒、今世缘等酒企提供中高端包装服务。
