时代商学院认为，阿莱德的信披质量存在较大问题。几番申请上市，兴业证券一直是其保荐机构，辅导期至少长达5年，为何申报材料仍如此"敷衍"？是否有履职尽责？
据大象研究院数据，近十年保荐机构上会项目通过率排行榜显示，兴业证券的通过率为81.69%，在88家券商中排名较低，位列67，或与其保荐项目信披质量低下有关。
02 业绩倒退，毛利率异常屡遭问询
招股书显示，报告期内，阿莱德的经营业绩整体呈上升趋势，但把时间线稍微拉长可发现，阿莱德的业绩相比五年前仍有所倒退。
2014-2020年，阿莱德的营业收入分别为2.99亿元、3.23亿元、3.31亿元、2.69亿元、2.64亿元、2.70亿元和3.07亿元，净利润分别为5723.46万元、7605.13万元、8867.64万元、5290.53万元、6029.14万元、5135.3万元和6937万元，可见阿莱德的经营业绩自2017年起大幅下滑，至2020年仍不及2016年水平。
为何阿莱德的业绩在走下坡路？该公司在问询函的回复中表示，2017-2019年，其营业收入、净利润规模低于2014-2016年，主要是通信行业波动导致的客户需求周期性下降所致。但该解释似乎无法令人信服。
时代商学院查阅资料发现，同行飞荣达2017年并未出现因通信行业周期性波动导致业绩大跌的情况，飞荣达2014-2020年的营业收入分别为6.06亿元、6.47亿元、8.43亿元、10.36亿元、13.26亿元、26.15亿元、29.29亿元，业绩保持快速增长，可见其核心竞争力及抗风险能力较强，尤其是2019年，其营业收入增速高达97.27%，已将阿莱德远远甩在身后。
