20世纪20年代末期，俞平伯在《小说月报》的第二十卷二号上发表的《长恨歌及长恨歌的传疑》一文指出:杨贵妃并没有死，死于马嵬驿的是另外一个人，大概是用了掉包计。杨贵妃逃生后流落到了女道士院。他引用白居易的诗句，认为并没有找到过杨贵妃的尸首，说明她还活在人间，后来流落为女道士。唐代的女道士院就是妓院，也就是说杨贵妃最后沦落为妓女了。这个猜测如果成立，那么对于玄宗来说，的确是"此恨绵绵无绝期"！
东渡日本，还当上了日本女皇？
此外，认为杨贵妃东渡日本的典籍还有日本学者渡边龙策的《杨贵妃复活秘史》。在这本书中，作者详细地论证了杨贵妃东渡日本的看法。
他认为，马嵬驿事变中，杨贵妃的侥幸活命，与陈玄礼和高力士无关，而是她起死回生。她的出逃得到唐代舞女谢阿蛮与乐师马仙期的帮助，最后得到日本遣唐史的帮助逃往日本。在东渡前，贵妃来到扬州见到了杨国忠长子杨暄之妾徐氏及其幼子。这批幸存者一起逃往了日本。贵妃到达日本的时间为公元757年，正值日本的孝谦女帝朝代。贵妃抵达日本时，谢阿蛮和马仙期设法把贵妃东渡的消息传给玄宗那里。据说后来玄宗曾经派人东渡日本去找过贵妃，劝她归国。贵妃赠玉簪以为礼物，命来人带回献给玄宗。贵妃终于未能回归大唐而老死于扶桑。
至于贵妃在日本的遭遇也是众说纷纭。据说，杨贵妃在日本的宫延斗争中竟然阴差阳错地当上了日本女皇，即《新唐书》中记载的高野公主。也有传说认为，杨贵妃海上漂泊时得了重病，因此抵达日本不久就病逝了。流传更广的说法是，杨贵妃来到日本后，与杨氏后代取得了联系，她们隐居在民间，繁衍后代，日本现今还有自称为杨贵妃后代的家族。
