2019年以前，温氏股份的生猪出栏量稳居全国第一，此后两年内被牧原股份和正邦科技反超。从生猪出栏量来看，温氏股份和正邦科技近两年间竞争较为胶着，而牧原股份的销售数量则直线上升，甩开同业竞争对手一大截。
从业绩方面来看，温氏股份归属于上市公司股东净利润亏损约134亿元；正邦科技预计归属于上市公司股东的净利润亏损区间为182亿元-197亿元。而牧原股份预计归属于上市公司的净利润盈利区间为65亿元-80亿元。
无论市场份额，还是财务水平，牧原股份似乎都要比正邦科技和温氏股份更为乐观。行如逆水行舟，不进则退。在牧原股份的猛然发力之下，温氏股份或与养猪top的位置渐行渐远。
值得注意的是，虽然都是养猪，但是温氏股份与牧原股份的业务模式大有不同。温氏股份是紧密型"公司+农户"模式，即公司负责猪育种、营养和防疫等技术研发，生产出猪苗、饲料、兽药和疫苗，提供给合作农户饲养肉猪至出栏。"公司+农户"模式的优点在于可以节省肉猪栏舍的资本开支和折旧、减少人力成本、实现轻资产扩张等。
而牧原股份与温氏股份的轻资产扩张恰恰相反，牧原采用"全自养、全链条、智能化"的经营模式，不仅仅是自有养殖场，还自建了饲料厂，研发营养配方并生产饲料以满足各阶段生猪饲养需求。由于饲料加工原本就是公司产业链当中的一环，一定程度上规避了饲料原料涨价的风险。
2019年、2020年至2021年，温氏股份合作农户数量分别为4.98万户、4.80万户和4.54万户，合作农户数逐年递减。年报中提及，温氏股份正在不断升级迭代经营模式，已由"公司+农户"升级为"公司+家庭农场"模式，目前继续升级为"公司+现代养殖小区+农户"模式，未来进一步向"公司+现代产业园区+职业农民"模式迭代。从具体内容来看，温氏股份也开始投资建设标准化养殖场，有意建设产业链相关配套设施（包括饲料加工厂等），似乎是和牧原股份走上了殊途同归的道路。
年报显示，除了肉猪、肉鸡两大板块以外，温氏股份也在完善其多元化产品矩阵，例如2021年公司通过并购方式增加奶牛牧场、奶牛存栏规模再上新台阶，乳品行业营收同比增长26.42%。此外，公司也在寻找新的业绩发力点，例如目前较火热的预制菜赛道。温氏股份加大预制菜业务发展力度，主要有白切鸡、盐焗鸡、胡椒猪肚鸡汤和蒜香小排等产品，2021年公司销售预制菜产品共16,889吨。由于年报中未公开这部分业务的营收和利润情况，其对公司业绩的贡献还需要更长时间的观察。
"猪周期"循环往复，周而复始。巨亏的2021年已经过去，2022年温氏股份又会交出怎样的答卷，《投资者网》将持续关注。（思维财经出品）■
