屋漏偏逢连夜雨，在猪价下行之际，国内的"养猪大户"还面临着饲料原料价格上涨的成本压力。中国养猪网数据显示，近一年内玉米的价格处于波动状态，而豆粕的价格则在今年2月份以来陡然上升，4月初有一定回调趋势。
猪价下行、饲料原料成本增加，双重因素作用下进一步压缩猪企毛利，温氏股份2021年度毛利率由正转负。温氏股份在年报中提及，公司指定管控目标，降低饲料原料采购成本，同时充分发挥饲料营养专业技术优势，推进实施玉米、豆粕减量替代方案。
而对于此轮猪周期何时结束，纵观近期相关研究报告，较多券商认为寒冬时期或将过去，建议关注板块估值修复机会。4月18日，国海证券研报建议关注生猪板块，"猪价处在底部区域，往下空间非常小；头部企业对应2022年估值处在底部，具备了足够的防御性，为猪价上行期带来了较大的弹性。"国信证券认为，"当前的生猪养殖行业受到了下游和上游的双重挤压，行业现金的损耗速度前所未有，继续维持2023年上半年产能出清的判断，2022年是最好的布局窗口。"4月17日，中国银河证券研究院研报提及，"静待猪价走出圆弧底，迎来猪周期的真正反转（预计22Q3，不排除提前可能性）。"
渐行渐远的养猪Top地位
事实上，撇开猪周期底部和饲料原料涨价因素的影响，温氏股份的养猪之路也不是一帆风顺。在这条康庄大道上，其面临着许多强有力的竞争对手。
