在汇率影响方面，央行降息本身并不会增加人民币汇率贬值压力。
央行在下调政策利率的同时宣布，有出售中长期债券需求的MLF参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，由于国债是MLF质押品的主要构成部分，这意味着当前政策面正在增加二级市场国债供给，引导长端国债收益率适度上行，在保持正常向上倾斜的收益率曲线的同时，控制中美利差倒挂幅度,缓解人民币因本次降息可能产生的贬值压力。
王青认为，决定人民币汇率的最重要因素不是中美利差，而是国内宏观经济走势。由此，本次央行降息再次表明，在货币政策坚持"以我为主"的基调下，汇率因素对央行降息的掣肘有限。
当天收盘，在岸人民币对美元报7.2737，较上一交易日下跌65个基点。人民币对美元中间价报7.1335，较上一交易日调贬20个基点。
后续货币政策如何发力？
淡化MLF政策利率属性、LPR报价和MLF利率逐步脱钩、逐步淡化对金融总量指标的关注，近期央行淡化货币信贷规模、推进买卖国债、向利率调控框架转型等一系列举措引发市场广泛关注，货币政策调控框架正在进一步明晰。
温彬指出，当前，我国既有短端的政策利率（公开市场操作利率），也有中端政策利率（MLF利率），这主要和之前利率传导机制不够完善有关。随着利率市场化水平不断提高和利率传导机制逐步健全，存在两个政策利率已经没有太大必要。
为此，6月19日，央行行长潘功胜在陆家嘴论坛上首次提出，央行将明确以短期操作利率作为主要政策利率，其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系，这也意味着未来我国货币政策调控框架将发生重要转型。
当前，MLF的政策利率色彩和作用逐步淡化，7天期逆回购操作利率已明确为央行主要政策利率。
7月15日的MLF利率未作调整，但7月22日报出的LPR有所下降，这表明MLF利率对LPR的参考作用在逐步减弱。
温彬认为，过去央行通过MLF等来释放流动性，投放基础货币，未来可能主要通过降准或者央行购买国债来实现基础货币投放。MLF量逐步萎缩以后，其自身的政策利率地位也会随之削弱，不排除MLF最终会退出历史舞台。
在确定了新的贷款定价"基准锚"后，LPR报价将迎重要改进。据统计，LPR报价中减点贷款的占比达到40%左右，表明LPR报价已经不能代表最优质客户贷款利率，存在优化空间。
温彬认为，新的贷款定价"基准锚"要靠近市场真实交易，与金融市场主流利率深度连接，从而逐步实现利率"两轨并一轨"。因此，DR系列（隔夜为主）的可能性最大，相关的改革也应在进一步研究推进之中。
广发证券资深宏观分析师钟林楠认为，向利率调控框架转型是一个长期过程，目前政策利率的培育、政策利率与市场利率关系的梳理已初见成效，下一阶段可能完善的环节包括"从政策利率/市场利率向存贷款利率的传导机制"与"从存贷款利率向实体经济的传导机制"。
伍超明预计，货币宽松仍是大方向，不排除进一步降准、降息的可能性。其一，未来实体需求恢复面临较大不确定性，降准、降息仍有必要；其二，外部约束趋于缓解，降准、降息有空间；其三为配合财政政策发力，也需要适度宽松的货币环境。另外，面对当前国有大行、城商行净息差已跌破1.5%的盈亏平衡点，预计下一阶段存款利率下调可期。
