3月24日，小米集团交出了一份"矛盾感"十足的成绩单：总营收4573亿元，同比增长25%；经调整净利润392亿元，大增43.8%，双双创下历史新高。但光鲜数字背后，是手机业务的持续承压与汽车业务的强势崛起。
一、手机业务：基本盘稳固但增长乏力
2025年，小米智能手机收入1864亿元，同比下滑2.8%，出货量1.65亿台，减少2%。这已是手机业务连续面临压力，主要受核心零部件价格上涨和全球市场竞争加剧影响，毛利率从12.6%降至10.9%。
不过，高端化战略初见成效：中国大陆3000元以上机型销量占比达27.1%，6000-10000元超高端市场市占率提升至4.5%。出货量连续五年稳居全球前三，国内市占率升至第二（16.6%）。
二、IoT与互联网：稳步增长的"现金牛"
IoT业务全年收入1232亿元，同比增长18.3%，毛利率创历史新高23.1%。智能大家电收入增长超23%，可穿戴腕带设备全球出货量第一。
互联网服务收入374亿元，同比增长9.7%，毛利率高达76.5%，境外互联网收入占比提升至33.8%。这块高毛利业务仍是小米的"压舱石"。
