与大多数投资者持有的黄金总资产比例相比，这绝对是显著的增长（多数持仓在5%～10%）。当时话音刚落，金价就冲破了4000美元。
央行、私营机构跑步入场
事实上，价格永远体现的是资金流，只要有资金源源不断地入场，涨势就将持续，这可能就是黄金的现状。
全球央行是最大也是最长线的买家，毕竟要分散布局（美债等美元资产持仓过于密集）的冲动尤为强劲。
世界黄金协会的数据显示，中国人民银行（PBoC）四季度增持黄金2.8吨，官方黄金储备规模增至2,306吨，占外汇储备总额的8.5%。事实上，2025年全年中国人民银行购金从未停歇，年内累计增持量达27吨。该协会在2025 年6月的调查显示，43%的受访央行计划未来12个月增加黄金储备，无央行计划减持。巴西、印度尼西亚、乌兹别克斯坦等国2025年均重启或加速购金。
高盛预计，2026年新兴市场央行平均每月将净买入约60吨黄金。出于储备结构多元化考虑，央行买盘具有高度结构性和持续性，预计将为金价贡献约14个百分点的涨幅。
摩根士丹利表示，结构性转变始于2022年--俄乌冲突爆发后，各国央行年度购金量翻倍至1000吨以上，且此后持续保持高位。
不仅仅是央行，私营部门的投资需求也开始爆棚，这加速了黄金的上涨。而早在两三年前，即使是在金价大涨的背景下，黄金ETF仍呈现资金净流出的状态，但这从2025年中期彻底转变。
2025年全球黄金ETF的持仓增加了800吨，结束了连续四年的减持，这显示出央行、机构和个人投资者的资产配置正在经历战略性调整。
就中国而言，四季度中国黄金ETF新增510亿元人民币（约合54吨），创下单季度流入规模历史最高水平。这一表现进一步巩固了2025年中国黄金ETF市场的历史峰值地位，全年资金流入量达1100亿元人民币（约合133吨）。黄金ETF资产管理总规模激增243%，升至2418亿元人民币；持仓量实现翻倍以上增长，增至248吨，两项数据均创历史新高。
