走向B：如果政策落地节奏放缓，或海外资金持续流出。
触发这一幕的信号同样清晰：一是美联储会议纪要--如果7月9日公布的纪要显示半数以上官员支持年内加息，美元流动性预期将再次收紧，对中概这类离岸资产形成压制；二是中概互联ETF的成交额--如果成交额相比此前3个月均值回落超过30%，说明短期情绪催化已退潮。
在这个走向下，本次反弹很可能重演此前的脉冲模式，指数在6000-6200点区间受阻后，再次回踩5400-5600点的前期底部。
相关美股及中国金龙指数的K线走势情况
我的判断：脉冲特征更强，但比之前更抗跌
当前来看，走向B的概率更高，约在60%左右。
核心原因有两点：一是盈利拐点尚未确认--头部互联网企业的AI商业化虽然从投入期转向产出期，但体现在财报上还需要时间；二是资金流向仍在背离--157亿港元的净流出不是一个积极信号，价涨量缩的行情通常难以持续。
但这一点是我的判断，不是确定性预测。这次反弹的"韧性"会强于此前两次，因为政策底已经形成，即使回调，也不太可能跌破前低5400点。
如果你持有相关仓位，建议关注7月9日美联储会议纪要和7月10日达美航空财报（作为消费景气度窗口），这两个事件将提供关键的判断信号。
