不到一年时间，一家被称作"黄金界爱马仕"的企业，业绩连创历史新高，股价却跌去近三分之二，市值直接蒸发1200亿港元。这种完全背离常规资本市场逻辑的走势，把不少追高入场的投资者直接套在了山顶。
古法黄金首饰盒 · 带花丝镶嵌与宝石装饰的黄金首饰盒
很多人第一反应是这家公司出了经营层面的大问题，可翻完最新财报你会发现，2025年它的营收冲到273亿元，同比增幅超过220%，2026年一季度净利润更是接近2025年全年的八成，全是行业里罕见的高增长数据。业绩越亮眼，股价跌得越狠，这背后藏着一套很少被人点透的本土奢侈品牌成长逻辑。
单店坪效登顶全球奢侈品榜单的底层支撑
很多人对老铺黄金的第一印象，是它把古法黄金做成了能卖出远超同行溢价的品类，靠着一口价模式，彻底跳出了传统黄金行业"金价×克重+工费"的定价框架。截至2025年底，它在全国16个核心城市只开了45家自营门店，全部落地在当地顶级商业中心，北京SKP的门店坪效甚至达到了整座购物中心平均水平的两倍以上。
多款古法黄金手镯 · 刻有不同纹饰的多款黄金手镯
弗若斯特沙利文的统计数据显示，2025年老铺黄金的单店年销售额接近10亿元，单店坪效直接登顶全球所有奢侈品集团榜单。这种门店效率，哪怕是常年稳坐奢侈品头把交椅的爱马仕，也很难在同面积的门店里实现。
