护盘资金一定程度上的缺席，也是导致近两个月全市场普跌的重要原因之一。
落空的政策预期、比市场更弱的经济表现、护盘资金的缺席等，都是近期市场表现差的原因之一。
那要如何看待后市的行情呢？
第一，增量的政策仍是当前市场博弈的重点。近期虽有一系列的官方表态，但政策从研究到落地，仍需要一段不短的时间，长假前历来是政策密集出台的时期。如果长假前政策仍旧落空，更重要的决策观察时点可能需要等待中央政治局会议及年底的中央经济工作会议。
第二，市场预期已久的降息、调降存量房贷利率等政策落地的时间。目前美联储的超预期降息已经为国内的货币政策打开了空间，降准、降息等工具都是可选项。
第三，一系列的底部信号已经出现。全A股票的破净率、指数的风险溢价、股债收益比等多个指标来看，市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域，PE估值也处在历史最底部的区间，成交量占自由流通市值比重也接近历史最低。当下A股很多代表性公司的股息率已经远远超过无风险收益率（10Y国债收益率），沪深300指数的股息率接近3.4%，而10Y国债收益率仅为2.03%。
虽然这些见底的信号不意味着反弹的立即到来，但这也代表着权益资产未来潜在上涨的可能性越来越大。市场的非理性可能会超过绝大多数投资者预期，如果相信周期的回归，当下需要做的就是保持耐心，等待下一个周期的到来。
