炙手可热的英伟达，还是被汇丰下调了目标价。
1月10日，汇丰全球技术硬件和半导体研究主管Frank Lee及其团队发布报告称，预计英伟达GB200供应链问题将延续到2026财年上半年（即2025年2月到2025年7月），导致英伟达上半年的"超预期"增长空间有限，下半年（即2025年8月到2026年1月）也将面临更大的压力。
不过，由于市场对英伟达GPU服务器的需求仍然强劲，加之如果英伟达在压力下，于下半年推出更强劲的、超出市场预期的GB300/B300平台并得到热烈反响，汇丰预计2026财年下半年的增长有可能会超出市场预期。
根据报告，汇丰维持英伟达的买入评级，但将目标价从195美元/股下调至185美元/股（基于32倍的PE估值），新目标价相比周五收盘价136美元/股仍存在36%的上涨空间。此外，汇丰还将英伟达2026财年的每股收益预期下调了6%。
预计GB200供应链问题将延续到2026财年上半年，"超预期"增长难以实现
汇丰在此前11月的报告中认为，英伟达的GB200 NVL机架平台已经大致恢复正常，预计将于2026财年第一季度开始大规模生产，英伟达在2025财年第三季度的财报发布会上也确认了这一点。
但是目前，汇丰调整了预期，认为GB200的供应链问题仍然存在，尤其是在ODM组装方面。汇丰还补充道，目前很难确定GB200供应链问题的具体位置，尤其是英伟达的GB200机架服务器架构越来越复杂。此前，汇丰还曾担心来自Amphenol的铜连接模块等问题，但这些问题预计在2026财年第一季度前会得到解决。
