AI应用服务商聚焦商业化兑现 国内竞争非零和博弈
当下，AI应用行业正从技术竞赛全面转向商业价值兑现。
中信建投发布研报称，2026年以来，AI产业投资逻辑正从模型能力与资本开支竞赛，逐步转向订单、收入及盈利的商业化验证。海外Agent产品率先形成收入增量，云厂商高强度算力投入仍有云收入和在手订单支撑；国内模型在编程及Agent任务上的能力差距快速收窄，推理效率、Token调用量及产品收入同步提升。
国投证券称，中国AI产业正从技术追赶转向商业化变现，2026年成为重要节点，该机构表示，中国AI市场由场景驱动，竞争非零和博弈，大厂与垂类企业形成生态分工：大厂掌控算力与通用模型，垂类企业扎根高壁垒细分行业，负责完整解决方案。Token消耗量成为衡量企业智能化与商业价值的关键指标，定价权更多掌握在拥有不可替代场景数据的垂类厂商手中。
国金证券表示，开源模型能力持续提升、Token成本下降，进一步利好AI应用，应用厂商壁垒与优势同步凸显，AI应用多方向加速落地，重点关注企业AI、云、AI Infra、AI办公与AI4S五个方向。
一方面，开放权重和开源模型持续增加高质量模型供给，降低企业获取、开发和部署模型的门槛；DeepSeek V4-Flash、GLM-5.3等模型持续增强Agent、工具调用和长周期任务能力，同时API价格维持低位，应用厂商能够以更低成本、更高自由度开展模型适配和二次开发，有利于客服、销售、办公、研发等高频场景扩大AI使用量。
另一方面，企业Agent进入销售、财务、人力等核心业务流程后，仍需持续调用企业实时数据，并依赖权限控制、审批规则、系统写回和审计留痕等能力。
