这轮黄金牛市并非偶然，而是由三大宏观力量共同驱动。美联储进入降息周期，美元吸引力下降，直接推升了以美元计价的黄金价值；全球地缘政治不确定性增加，从俄乌冲突到中东局势持续紧张，促使避险资金大规模涌入黄金市场；各国央行增持黄金热情高涨，世界黄金协会报告显示，高达95%的受访央行预计未来12个月将继续增持黄金，中国人民银行也连续第十个月增持黄金储备。
与过往不同，2025年的黄金热潮呈现出多元化趋势。传统实物黄金仍是保值首选，2025年第二季度金条需求同比增长21%。对于年轻及中产投资者而言，黄金ETF成为主流选择，2025年上半年全球黄金ETF资金净流入创2020年以来新高。此外，数字黄金账户、黄金积存计划等新型投资方式，凭借低门槛优势吸引了大量年轻人。
然而，随着金价攀升至历史高位，投资风险也在悄然增加。东吴证券研报称，黄金目前处于超买水平，波动可能加大。当前黄金14日RSI达78，超买至近10年超90%的分位水平，意味着或有部分投资者止盈兑现离场。贺利氏预计，黄金价格短期料在3500 - 3900美元/盎司区间波动。金价高企还对黄金实物消费形成抑制，8月上海黄金交易所黄金出库量出现逆季节性下降，创五年新低。
市场分析师们对金价后市看法分歧明显，花旗预测金价或下探3000美元/盎司，高盛则维持2025年底3700美元目标，甚至认为可能达到4500美元。对于普通投资者而言，面对高位金价，应保持理性，避免追涨杀跌。要密切关注美联储政策动向及地缘政治风险，虽然长期来看，黄金仍是对冲通胀和货币贬值的工具，但短期内市场波动加剧，风险确实大增，谨慎投资才是明智之举。
