但更深层次原因可能不止于此。
赛力斯与华为的合作模式，正在面对市场越来越多的障碍。据此前披露，2021年合作造车以来，短短三年半时间，赛力斯支付给华为的采购费累计超过750亿元，仅2025年上半年就达200亿元。有分析指出，华为对问界车型收取合计约10%的费用，其中8%为营销渠道费、2%为技术授权费。这意味着均价40万元的问界车型，仅此两项就需支付4万元。这种类似"华为税"的模式遭遇市场严重质疑。
此外，随着鸿蒙智行"五界"矩阵持续扩容，问界在华为体系中的资源地位也在发生变化。有投资者质疑，问界独扛鸿蒙智行近七成销量，但利润持续承压、渠道分成不断侵蚀单车收益，而营销、门店资源却在向更多"界"品牌分流。
赛力斯方面则多次强调，公司与华为坚持长期、稳定、互信的战略合作关系，根据实际业务情况支付采购费用，与合作伙伴不存在利润分配或分成模式。董事长张兴海也在股东会上明确三个"不改变"核心立场，强调与华为、宁德时代的战略约定不变。
在外部竞争层面，问界面临的挑战同样不容忽视。2026年6月，赛力斯新能源汽车销量为33669辆，同比下滑26.94%；其中问界6月销量为30331辆，同比下滑30.19%。尽管上半年整体仍保持增长，但单月增速的下滑趋势值得警惕。
若以2026年1月公司提出的年均50万辆销量目标计算，问界上半年完成率仅为32.15%。在车市竞争白热化的当下，下半年完成剩余目标的难度不容小觑。此外，今年上半年赛力斯整体累计销量为19.66万辆，同比下降1.02%。
资本市场已提前反应。自2025年9月高点以来，赛力斯股价开启深度下跌模式，市值从巅峰时期的近2900亿元大幅缩水至目前不足1000亿元。
业绩预告披露后，7月13日上午，赛力斯A股股价跌停，投资者正在用脚投票。
