2. 储能："政策+成本"共振的"黄金赛道"
政策背书： 6月30日，国家能源局发布《新型储能项目管理暂行办法》，明确"独立储能电站可参与电力现货市场、辅助服务市场""电网企业应优先调度储能电站"；7月20日，财政部宣布"对2025年投运的储能项目给予0.2元/Wh的建设补贴"。
行业现状： 2025年上半年，国内新型储能新增装机8.2GW（同比+150%），其中锂电池储能占比90%；宁德时代的"钠离子+磷酸铁锂"混合储能系统成本降至0.8元/Wh（2023年1.2元/Wh），派能科技的户用储能海外（欧洲、美国）市占率升至25%（仅次于特斯拉）。
美国降息的催化： 美国是全球最大的户用储能市场（2025年需求占比40%），其居民电价（0.3美元/kWh）是中国的3倍，对储能经济性高度敏感。美联储降息后，美国居民的消费贷利率（当前7.5%）有望降至6%，购买储能系统的首付压力降低，叠加拜登政府"家庭储能税收抵免30%"政策，2025年美国户储需求或同比增长80%。
龙头股参考： 宁德时代（储能电池）、派能科技（户用储能）、南网科技（电网侧储能）、科华数据（工商业储能）。
三、"扩大内需"主力：消费"复苏+升级"双轮驱动
美联储降息后，人民币升值（利好进口成本下降）、外资流入（推升消费股估值），叠加国内"促消费20条"（如汽车以旧换新补贴、家电下乡）落地，消费板块正从"预期修复"转向"业绩兑现"。
1. 高端消费："富人经济"韧性超预期
政策背书： 8月5日，国务院办公厅印发《关于恢复和扩大消费的措施》，明确"支持有条件的地方对智能家电、绿色建材等产品给予适度补贴""鼓励高端商场、免税店提升服务品质"。
行业现状： 2025年二季度，高端白酒（茅台、五粮液）营收同比+18%（大众白酒仅+5%），奢侈品（周大福、老凤祥）珠宝销售额同比+22%；海南离岛免税店（中免、海旅投）二季度销售额158亿元（同比+35%），客单价突破8000元（较2023年+25%）。
美国降息的催化： 美元走弱后，进口奢侈品（如LV、Gucci）的人民币标价可能下调（幅度约3%-5%），刺激国内高端消费需求；同时，外资偏好"高ROE、高分红"的消费龙头（如茅台、五粮液的外资持股比例已从2024年底的6%升至8%），流动性宽松将推升其估值溢价。
龙头股参考： 贵州茅台（高端白酒）、中国中免（免税龙头）、周大福（珠宝消费）、珀莱雅（美妆升级）。
